股市投资并不是一个拼智商游戏,很多高智商的投资者反而更容易亏钱。

——坤鹏论

坤鹏论:你可能不信,股票分红的复利增长收益巨大-自媒体|坤鹏论

贵州茅台这两天开始分红了,其每10股派息145.39元的霸气,让坤鹏论对股票分红这个事情有了深入研究的想法。

结果呢,自然再次证实了坤鹏论之前的观点——任何简单的事情背后都不简单。

1. 股票的起源就是为了分红

很多投资者现在都不太看得上企业的分红,觉得每年分那点红完全不如股票涨一天来的实际。

事实上,分红是股票之所以能够发展至今,长久不衰的根本原因之一。

坤鹏论在《带你穿越400年 去看股票的历史》一文中介绍过,股份制公司起源于14~15世纪,那是一个大冒险的时代。

枪杆子不仅出政权,更出财富。

西班牙和葡萄牙两国都完成了政治统一,建立了中央集权国家,他们希望开辟新航路来发展对外贸易、增加收入并扩张自己的势力。

正好一个叫克里斯托弗·哥伦布的冒险家在试图游说英国、法国、意大利和葡萄牙失败后找到了西班牙。

在西班牙女王伊莎贝拉的支持下,哥伦布四次横渡大西洋,到达美洲大陆。

有证据显示,更早发现美洲大陆的是维京人莱夫·埃里克松。

但历史选择记住了哥伦布。

哥伦布开辟新大陆的目的并不是为了历史发展、更不是为了人类进步,事实上只是为了钱。

更确切地说是为了黄金。

既然新大陆被发现,欧洲人最想做的事情就是将其发展成自己的殖民地。

于是大批黑奴被运往这片土地。

没有大量奴隶,怎么征服当地印第安人?怎么殖民?

所以从某种意义上来说,哥伦布可以说是黑人奴隶贸易的先祖。

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哥伦布直到1506年逝世,并且致死他还一直认为自己到达的是印度,但实际上却是美洲。

虽然,他并没有到达预计的印度和中国,但却开辟了新的东西方航线,使海外贸易和殖民地掠夺成为暴富的捷径。

要组织远航贸易必须组建船队,需要巨额资金。

此外,远航经常会遭到海洋飓风和当地居民的袭击,要冒很大风险。

这也是为什么英国、法国、意大利和葡萄牙等国家不愿意支持哥伦布的原因之一。

当时没有一个投资者能拥有如此庞大的资金,也没有谁甘愿冒这么大的风险。

为了筹集远航资本和分摊经营风险,出现了以股份集资方式成立的远洋贸易公司,最知名的当属英国的东印度公司。

东印度公司经营航海事业,每次出海前进行集资,航次终了再将该航次所获的财富按出资比例分派给出资者。

1613年起,该公司改为四航次,才派一次利润,这就是“股东”和“派息”的前身。

地理大发现之后,世界贸易中心从地中海转向了浩瀚的大西洋,西欧主要河流基本都在荷兰几个北部行省附近出海,那里是通向北海、波罗的海、地中海的必然要道。

因此,大发现之后,原来“小、破、差”的荷兰一下子成了中心,荷兰城市尼德兰、安特卫普、根特、布鲁日成为当时无可替代的贸易中心。

荷兰各大城市纷纷组建远洋航运公司,到1602年,已经有15家公司累计派出了46艘商船远航亚洲。

随着香料进口量的增长,参与其中的公司过多,必然带来恶性竞争,接着必然是竞相杀价,而远洋贸易的风险巨大,船毁人亡的海难以及和当地居民的冲突随时发生,从而使得香料的成本居高不下。

于是,忧国忧民的律师奥尔登巴内费尔特想到,为什么不能成立一家国家级联合公司,来经营亚洲贸易呢?

在这位律师的斡旋下,1602年3月20日荷兰议会批准并颁发了公司成立特许状,联合东印度公司正式成立。

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截至目前,人们发现的第一张股票是荷兰联合东印度公司于1606年印制的,它属于一位阿姆斯特丹市民,面额为50荷兰盾。

这张股票写着,这位阿姆斯特丹市民在1611年能够得到回报,回报是255荷兰盾。

5年时间,4倍回报,荷兰联合东印度公司的股票分红还真不是一般的多。

这里插一句题外话,远洋贸易不仅催生了股份制公司的诞生,同时催生了保险业诞生。

我们现在熟悉的人寿保险,就是起源于哥伦布发现新大陆后,为了分摊黑奴在运输过程中高死亡的风险而诞生的。

分红权是当时股票的主要权利。

在17世纪中期以前,股东如果想要转让手里的股票,就要在本公司内找到相应的人员来接受。

如果要把股票转让给非本公司股东,就得想办法依公司章程规定先将其变为公司成员,然后再转让。

直到荷兰建立世界上第一个证券交易所——阿姆斯特丹证券交易所以后,股票交易才开始可以任意转让。

不难看出,股票诞生之初的目的是为了分摊风险,对应的风险回报是股票分红。

分红才是股票最初的权利,股票交易是后来才有的市场需求。

2. A股诞生之初的分红

参与A股投资时间比较长的老股民都知道,1990年12月19日上海证券交易所开始正式营业,当时上市的公司只有8家,史称“老八股”,8家上市公司加起来的规模只有2.6亿元。

因为处于试水阶段,老百姓对股票还缺少了解,所以交易特别不活跃。

从上市开始截止到第二年的5月31日,在开市的114个交易日中,整个证券市场交易总额为32.29亿元。

但这其中,债券交易占了九成,股票交易只占一成。

也就是说,股票交易额只有3.22亿元,日均交易额为280万元,最高日交易额还不到1600万元。

在交易特别不活跃的时候,上市公司就只能以股息来吸引投资人,所以这8家上市公司每年都分红,而且股息率很高。

大多数都是18.75%,1989年由豫园商场和凤凰化工发放了22%的股息率,创下了当时最高股息率。

相比于现在大多数公司1%~3%的股息率,“老八股”是不是豪气四射?!

不过坤鹏论觉得,大家也不用太羡慕,因为当年银行利率也有18.75%之高。

这些公司的股息率也只是与银行利率相同罢了。

3. 长期分红复利不可小视

相比200多年的纽约证券交易所和400多年的阿姆斯特丹证券交易所,1990年底成立的上海证券交易所只有不到30年历史。

缺少历史沉淀、缺少发展经验,注定了A股从诞生之日起就充满了投机性和赌性。

对于一心想抓涨停板的投资者来说,每年百分之几的分红实在难入其法眼。

更何况随着银行利息的下降,上市公司每年分红的股息率也在不断下降,基本上股息率与银行利率保持整体相当的水平。

虽然贵州茅台每10股派息145.39元,如果对比其近千元的股价,核算股息率其实只有1.8%。

还不及很多理财产品近4%的收益。

这样一对比,也就不奇怪为什么很多投资人对上市公司分红不以为然了吧?

坤鹏论想说的是,正是这个被很多投资人不以为然的分红,才会给真正长期持有者创造不可估量的财富。

今天我们就和茅台干上了,所以还是拿茅台来举例。

2007年,除权日是7月13日,再早一天的收盘价是114.4元,我们以115元成本价计算。

假如我们在当时买了1万股,耗资115万元。

这13年来,每10股派息金额分别是:

2007年 每10股派息7.0元

2008年 每10股派息8.36元

2009年 每10股派息11.56元

2010年 每10股派息11.85元

2011年 每10股派息23.0元

2012年 每10股派息39.97元

2013年 每10股派息64.19元

2014年 每10股派息43.74元

2015年 每10股派息43.74元

2016年 每10股派息61.71元

2017年 每10股派息67.87元

2018年 每10股派息109.99元

2019年 每10股派息145.39元

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或者你会觉得今年1.8%的派息率并不多,但如果你是在115元/股时购买并持有至今呢?

每股派息14.539元,115元/股的成本,算下来是12.64%的股息率,你还会觉得今年的股息率低么?

OK,如果你还不满意,我们还可以再来算另一笔账:

直观看来,13年来共计派息63.837万元,平均每股63.84元。

这样算下来,当年115元/股的成本通过13年的派息后会被拉到51.62元。

当年115万的成本,通过13年的派息后,现在的成本是51.62万。是不是不少了?

这里我们还忽略了一个更重要的因素。

茅台在2011年、2014年和2015年派息的同时,还进行了送股,每10股送1股。

当年的10000股,在三次送股之后已经变成了现在的13310股。

茅台现在的股价是已过千元了,我们就按1000元计算,三次送股共拿到3310股。

1000元x3310股=3310000元

331万元啊!

并且2011年之后分红也需要考虑到送的这些股份,送的股份也同样具有分红权,所以这13年来,靠分红拿到的金额是并不是63.837万元,而是80.217万元。

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即使不计算股价上涨的盈利,单分红+分股的收入,在减去115万成本之后还有296万元盈利。

这可是纯利啊!

13310股茅台在手,一分钱成本没有,还挣了近300万。

这是什么概念?

之所以拿茅台为例,并不是因为它现在是股价排名第一的股王,而是因为相比其他长期分红的公司而言,茅台股息率实在算不上高,甚至可以说,茅台的股息率是很低的。

把时间拉长,股息率低的股票收益率尚且如此,再想想那些股息率高的企业,长期持有下来,单靠分红的收益会有多高?

不信,那我们再拿格力电器来算算。

2007年7月12日格力电器的收盘价是34元,同样,我们以当年34元购买了1万股来计算。

2007年 未派息

2008年 每10股派息3.0元

2009年 每10股派息3.0元

2010年 每10股派息5.0元

2011年 每10股派息3.0元

2012年 每10股派息5.0元

2013年 每10股派息10.0元

2014年 每10股派息15.0元

2015年 每10股派息30.0元

2016年 每10股派息15.0元

2017年 每10股派息18.0元

2018年 每10股派息6.0元

2019年 每10股派息15.0元

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13年来,每10股共计派息128元,每股派息12.8元。

当年34元/股的成本相当于收回了12.8元/股,成本变成了21.2元/股。

1万股的成本是21.2万元。

格力现在的价格是57元/股,直观算下来,收益似乎并不多。

事实上是这么多么?显然不是。

我们忽略格力电器大手笔配股。

2007年 未配股

2008年 每10股转增5股

2009年 每10股转增5股

2010年 每10股送5股

2015年 每10股转增10股

这就意味着,2007年的1万股,在经过几次转增送股之后,已经变成现在的67500股。

其中1万股是原本买的,57500股是这13年公司送的,现在每股57元,算下来这些年公司送的股价值:

57500股x57元=3277500元

327万元!!!

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正是因为这么多年送股所带来的股份数量增长,我们在2019年累计从格力拿到的分红金额是70.65万元(当然,2019年还没分红)。

当初投入的34万元,单派息+分红就达397.65万元,11倍多利润。

甚至于单分红的金额已经是当初投资额的2倍多。

还想怎么样啊?

这两家公司算下来,你还觉得股息不值一提么?

坤鹏论之所以选这两家公司做案例,还有一层意思是想让大家对比一下。

直观感觉,茅台从115元涨到1000元,格力从34元涨到57元,显然应该茅台比格力收益多很多倍。

但事实上并非如此。

以茅台现在1000元/股计算:

1000元/股x13310股+80万分红=1411万

毛利率是:1331万/115万=1226.96%

以格力现在57元/股计算:

57元/股x67500股+70.65万分红=455.4万

毛利率是:455.4万/34万=1339.41%

从毛利率不难看出,同一时间投资茅台和格力,格力的收益率更高一些,两家公司的收益率并没有股票面值看起来差距那么大。

茅台这种主要靠少派股推高股价的公司在A股很少见,反倒是像格力这种多派股的公司比较常见。

所以,坤鹏论在这里再次提醒各位老铁,不能被股价蒙蔽了双眼,股票分红的复利价值非常值得重视,长期持有的价值更是巨大。

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