我个人在心里拥有不为涨跌所动的镇静,因为我就是和那些相信没什么好怕的人们一起成长的。
        ——巴菲特
坤鹏论:投资如人生 最高境界是等待-自媒体|坤鹏论
价值投资最大的痛苦是,在大部分时间,你根本找不到投资的机会,所以有人说,价值投资是相当枯燥乏味的,学不来!
坤鹏论甚至在想,巴菲特看爱书,是不是也有这样的原因呢?
哈哈哈!
既然没有机会,那该怎么办?
我们回答可能只有三个字:忍、忍、忍。
巴菲特就属于那种不鸣则已一鸣惊人的路数,可谓彻底的机会主义者。
没有机会时,不该出手时绝对不出手,没有把握,即使再小的投资都不赌。
在发现有十足把握的机会后,该出手时就出手,而且敢出重手,敢下狠手。
“在发现我们喜欢的股票前,我们会一直等待,我们有十足把握的情况下才会行动,这就是我们的投资风格。”
有的时候,当你对某种道理融会贯通到血液之后,就会在生活中的不少地方发现它的身影。
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巴菲特是一位狂热的棒球迷,他的办公室贴着美国著名棒球运动员、最伟大的击球手和外场手泰德·威廉姆斯的宣传画,他发现威廉姆斯的击球原则和自己的投资原则一样。
在威廉姆斯的传记《我的生活故事》中有这样一段话:
我的观点是,要成一名优秀的击球手,你必须等到一个好球才去击打。
巴菲特所持的策略也是“尽量等待那些正好落入我们‘幸运区’的投资机会。”
大凡优秀的运动员,无不是在赛场下训练最为刻苦的,他们每天枯燥地重复再重复,最终的目的就是为了比赛时一击而中的辉煌。
巴菲特将自己打造成学习的机器不也是一种刻苦的训练吗?
当然,在棒球赛场,击球手总要出手击球,要不就得下场,但在股市上,你可以在任何时候选择出手,也可以不出手,所以巴菲特说:“投资是世界上最美好的职业,因为你永远不会被迫挥棒击球。”
前些天坤鹏论在《按这样的标准 泱泱大A股没有一只股票可投》一文中,列出了最优质公司的筛选条件,结果发现,A股中没有一家符合,这个时候怎么办?降低条件吗?
人就是这样,条件一降,就会一降再降,不用别人说服,自己都会劝自己,降一点没太大关系,结果到了最后就没有了底线。
所以,坚守底线就成了人类相当难得的一种品质。
有时一等就是一天,一等就是一个月,甚至要等待整整一年,你需要耐心地等待着想要的机会。
肯定有一天,市场先生会犯下了愚蠢的错误,你关注的好股票突然大降,给出了巨大的安全边际,这时你只需要果断出手。
很多投资人,投资上瘾,如同染上了烟瘾,一段时间不买卖股票,手就痒痒得难受,更确切地说,是心痒难耐。
投资要想取得大成功,必须能大忍,其实就是在自己的人性上放一把刀。对于价值投资者来说,必须要等待出现肥得流油的机会。
历史不断告诉我们,大成需要大忍,守得云开才能见月明,小忍只能小成,甚至不成,在等待大机会的漫长过程中,要耐得住寂寞,忍得住诱惑。
高者寂寞,耐得住寂寞才能更高,越高越寂寞。
又或者像李敖所说:“你如果耐寂寞你就输了,根本就没有寂寞。注意啊,这是最根本问题。你去耐寂寞就是和它纠缠,你就输了。”
所以,巴菲特、索罗斯这样的投资大师,从来没哭喊过自己是多么多么的寂寞,因为他们根本没有寂寞。
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忍,就像一种修行,股市投资最大的敌人是人性,贪婪与恐惧这对丑恶的人性双生子,轮班交替着来困扰人们,贪婪负责遗忘,明知山有虎偏向虎山行,恐惧负责裹足不前,再好的机会也不敢碰触,结果,人们总是做出错误的选择。
所以,坤鹏论认为,牛人赚钱,赚的往往是别人错误的钱。
让我们再次重温索罗斯的那段经典:
“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富,做法就是认清其假象,投入其中,然后在假象被公众认识之前退出游戏。”
忍,修的就是克制贪婪与恐惧,克制自己随便投资的欲望。
学会说“不”的忍耐力是投资的必修课之一。
投资是一个非常个人的行为,你需要独立思考,单独决策,没有自制力的人是无法成功的。
集中投资,价值投资,有机会时,必须梭哈,但大部分时间只能等待机会。
巴菲特在投资可口可乐前,忍了52年,也观察了52年,2000年互联网泡沫破裂后,巴菲特忍了5年才重新进入股市,据有人统计,巴菲特每次大笔投资重仓出手的那一年前,一般会忍上3年。
三年不投,一投惊人,简直和我们的那句成语如出一辙,三年不鸣,一鸣惊人。
有人说,投资的最高境界是“不投”,还有人说,投资的最高境界是“等待”。
其实都是异曲同工的真理。
投资大师将耐心等待当作他们的投资系统的一部分。
但这显然不符合金融和股票市场的风格,其实很多所谓的投资者根本不是在靠股市本身赚钱,他们靠的是每天登场亮相并“做”些事情来赚钱,靠的是卖水,卖焦虑,卖恐惧,卖贪婪。
分析师们要靠写报告养家糊口,所以他们的许多报告根本就没必要写。
市场评论家们靠提出观点为生,所以他们经常需要瞎编一些观点来欺骗韭菜。
基金经理们靠投资来获取报酬,所以他们不会把资金留在手里。
股票写手们可能被别人催得很急,所以他们不得不选择推荐一只股票。
他们必须每天为了生计而忙碌,但他们的生计和你不一样,都不在一个频道,没有共同的目标,信他们真的可能要得永生了。
而投资大师发现实在不是投资的好季节时,他们甚至连防御性的股票都不会去购买,而这恰恰被视为基金经理的神来之作。
格雷厄姆说:“总会周期性地出现你找不到好投资机会的时候,在这些时候,去海滩是个好主意。”
索罗斯的前合伙人吉姆·罗杰斯则说:“任何人都可以学到的最佳投资法则之一是不做任何事,绝对不做任何事,除非有事可做。”
投资和工作不一样,做工作是多做不怕错,只要别犯同样的错,做得多成长得快,投资却大概率是多做多错,选择的机会越多,失误的次数也越多。
所以,个人能力的成长要尽力去做多,而投资则要尽力做少,慢即是快,少就是多。
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许多人会担心,等到花儿也谢了,黄花菜都凉了。
其实,你要明白,凡是牵扯到金钱的市场,其中的交易群体就会不断被贪婪和恐惧所纠缠,而且每个人都有自己的意识,自己的价值观,人的所作所为就会非常理散,造成的现象就是市场交易群体的无理性。
所以,在不确定的时间段内,比如3~5年的周期里,总会等到一个或者一些完美的高安全边际的时刻。
换句话说,有着精灵古怪的市场先生兴风作浪,市场的无效性总会带来价值低估的机会,此时就是你出手的时候。
就如非洲草原的狮子,没有猎物时,更多的是在草丛中慢慢地等,很有耐心地观察周围情况,直到猎物进入伏击范围才迅疾出手。
市场先生是价值投资祖师爷——格雷厄姆凭空杜撰出来的虚构人物,当初主要是为了让自己的学生们便于理解,形象地解读为什么人们那么容易被股票市场影响。
“股票市场就像是情绪不稳定的合伙人'市场先生'。市场先生为了让人们买卖公司,每天都会不厌其烦地宣告价格。有时甚至会开出很荒谬的价格,不管你拒绝他多少次,第二天他还是会来告诉你不同的价格。”
为了股票的买卖,市场先生会固定每天来向你报到;
他会因为情绪上的不安而让一家公司的股价变来变去;
当他心情好时,会认为企业的前景一片大好,告诉你比较高的价格;
当他心情糟时,会认为企业的前途一片黯淡,告诉你比较低的价格。
市场先生的背后其实是人心,随着人们买卖股票的心情起伏,股价时时刻刻都在不停地变化,如果要每分每秒在意这些变动,就会变得无法按照自己的意思去进行投资了。
当然市场先生也有其可爱一面。
终使没人理会市场先生,他也丝毫不以为然,即使没人会对他所宣告的价格做出回应,他也不会感到烦恼。
所以投资人可以完全忽略市场先说的那些奇言怪语,反而可以好好地利用这一点,与市场先生保持适当的距离,距离产生美,反而能创造出有利于自己的形势。
有些投资者经常会哀叹“忙到连看盘的时间都没有”,其实他们是误以为每日看盘才叫做股票投资。
坤鹏论认为,忙到无法看盘反而是幸运的,因为只要找到好的股票,不管发生什么都泰然处之才是最好的做法。
那些和市场先生一样会感到喜忧参半的人不是投资家,而是投机者,以人气指数来决定动向的市场先生,说穿了就是所谓的盲从心态。
事实上,如果你不敢确定你理解和评价企业的能力比市场先生强得多,你就不配玩这个游戏,就像玩牌的人所说:“如果你玩了30分钟还不知道谁是傻瓜,那你就是傻瓜。”
真正的投资家从来不会因为赶不上宴会而懊恼,他们担心的是没有做好准备就贸然参加。
有人说,重大投资决策在人的一生中不会超过20次,那么你应该按一生中只能做20次重大决策的慎重心态来看待每一笔投资。
在我们一生的投资过程中,真不需要每天都去做交易,很多时候我们需要手持现金,耐心等待。
99%的股票投资者的资产都是在频繁交易中损耗掉的。
他们怕踏空,怕错过每一个似是而非的机会。
事实上,即使你所有时候都踏空了,你的收益还有0%。要知道这个市场90%以上的股民长期来看是亏损的,就凭0%的收益率,你就可以进入成功的前10%。
埃德温·利沃默在他的《股票作手回忆录》一书中说过,“华尔街的傻瓜认为他必须在所有时间都交易。对于我而言,从来不是我的思考替我赚大钱,而是我的坐功。明白了吗?我一动不动地坐着。”
前面提到的吉姆·罗杰斯则说:“我只管等,直到有钱躺在墙角。我所要做的全部就是走过去把它捡起来。”
看人家大投资家的心态!除非他确定交易看起来就跟地上捡钱似的,否则什么都不会做。
许多人都在研读巴菲特,市面上关于他的书少说也得有百本以上,但大家似乎都忘记了他和所有真正价值投资者的第一定律,也就是所有投资必过的门槛——安全边际。
所以,巴菲特遵循的最基本原则是,当对风险无把握时,什么也不做,只是等。这也是他连续多年保持400多亿美元现金在手的原因。
有人说,一生只需选对一个伴侣,只需选对一个企业,只需富一次,便已足够!
股票市场是财富的再分配系统,它将金钱从那些没有耐心的人身上夺走,并分配给那些富有耐心的人。
芒格曾说过:“在美国,只将自己的所有财产长期投资在三家优秀企业的人,一定会成为大富翁。”
从美国股市的数据来看,投资期限越短,亏钱的概率越高,而且最大亏损也越大;但如果连续投资二十年是没有出现亏损的,就算是期间遇上了各种崩盘,最终也能获得正收益。
数据显示要是从1925年一直持有至2002年,收益率更是达到了惊人的1775倍。
当然,估计很多人会说,那是美股的历史数据,他们的市场机构占多数,人家是一直涨涨涨的慢牛,并不像中国的A股,我们是散户占主导,适合短炒,所以他们的股市规律并不适用于中国的A股。
结果偏偏有人爱较真,真的动手去计算了过去A股的短期和长期投资回报数据,得出的结论是,长期投资这个论点在A股市场同样适用!
同样,亏损的概率是投资时间越长,亏钱概率越低。
日内投资、投资一个月、投资一年和投资两年亏钱的概率甚至接近50%,这其实是也抛硬币猜正反面的概率差不多。
多动未必有益,不动未必无益。
太过于专注短期的预测,只会让自己迷失在K线的波动中,而简单的长期持有,大概率打败市场绝大部分投资者。
人和所有动物没有区别,都喜欢得过且过,都是严重关注眼前利益的生物,只是人更智慧,能够用它来克制本能。
所以,我们也会把当下的事看成天大的事,遇到起伏就觉得不得了了,心一乱,必然传导至行动,具体到股市,就是不自觉地买来卖去。
坤鹏论劝你永远牢记两句话:
1.不要为小事担忧。
2.所有事情都是小事。
这两句话中体现的人生智慧足够让一个哲学家和电台脱口秀主持人忙上好多年。
如果所有事情都是小事,人生真的就像那首老歌中唱的“一场游戏,一场梦”,那么轻轻地划船,慢慢地荡漾,甚至停下脚步坐爱枫林晚,或许是渡过人生这条小溪的最好方法。
相信许多人都有这样的感慨:
和心爱的女友分手在十七岁,那时肯定是一件大事,可是十年后当你步入婚姻的殿堂时,这件事在你记忆的池塘中几乎连一个水花都激不起。
未能得到晋升,或者被一份心仪的工作拒绝,或者在工作中被人百般刁难穿小鞋,那时你可能天天郁郁寡欢,怨天尤人,指天问地,但当十年、二十年过去后,当时的伤心早被彻底抹去,有悟性的人甚至会认为其实是好事。
时间是最好的人生熨斗,它默默地将许多大事熨成了人生最精华的阅历,熨成了一件件你可以谈笑风生的小事。
坤鹏论:投资如人生 最高境界是等待-自媒体|坤鹏论
直到今天,有两句话让坤鹏论开悟最深:
1.人最不值的事情是:傻逼虐你千百遍,你却待傻逼如初恋。天天想着人家,人家毫不知情挺开心,你却自己苦了自己,何必!
2.人生道路上所有沟沟坎坎都是上帝向你索取的,最终他都会连本带息还给你,世界上根本就没有白受的苦,没有白遭的难。
莎士比亚曾说过:“凡人经历狂风巨浪才有财富。”
回到股票投资这件事,为一天、一周、一月、一年得失而烦恼的投资者几乎总是失败,而那些专注于长期前景的投资者却极大地改善了他们的投资业绩,即便与专业投资者相比也是如此。
投资的大道一点也复杂:只要坚持,长期肯定会让你赚钱。
你非要问长期有多久,许多价值投资大师的回答是“至少三~五年”,巴菲特的答案是:好股票一辈子也不卖!
投资不是赌博,而是一门严肃的长期任务,它也可以帮助你减少贪婪和恐惧,不仅让你的投资更从容,连带着生活也变得更加潇洒。
投资大师杰西·利弗莫尔在他的经典之作——《股票作手回忆录》中写道:
“通过这么多年的投资生涯,我发现大钱从来都不是在买入和卖出中赚到的,大钱是在等待中赚到的。”
费雪通过研究自己和他人的长期投资记录后认为, 投资想赚大钱,必须有耐性。
他曾说过,少于4年的投资都是傻子的投资,因为企业的价值通常不会在这么短的时间里充分体现,你能赚到的一点钱也通常被银行和税务瓜分。
达·芬奇说得更狠,“想在一年内变成富翁的人会在一年内上吊。”
有人曾做过统计,巴菲特对每一只股票的投资没有少过8年的。
所以,忘掉交易吧!
为你的投资视野设定一个时间界限,然后向着这个界限驶去,直至到达终点。
人生是长跑,投资也是长跑,正因为如此,投资者应该效仿马拉松运动员的跑步方式,而不是短跑运动员的。
马拉松运动员会调整他们的速度,提前进行规划并且在他们的体力限度之内跑步,投资者也必须这样做。
最优秀的投资者是那些不理会每日股价涨跌,不去担心总体经济情势的变化,以买下一家公司的心态长期持有股票,复利累进,分享企业成长的果实!
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