生活总是让我们遍体鳞伤,但到后来,那些受伤的地方一定会变成我们最强壮的地方。

   ——海明威《永别了武器》

坤鹏论:前9个月央行放了多少水 贾跃亭和许家印闹离婚-坤鹏论
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一、1~9月,央行开闸放了多少水

前两天降准,昨天坤鹏论突然萌发了统计一下2018年央行到底开闸放了多少水的念头。

首先算算四次降准放的水。

2018年1月25日,定向降准0.5%,释放4500亿。

2018年4月25日,全面降准1%(置换9000亿MLF),释放4000亿。

2018年7月5日,定向降准0.5%,释放7000亿。

2018年10月15日,全面降准1%(置换4500亿MLF),释放7500亿。

在这里坤鹏论向各位老铁道个歉,因为之前的文章中都将降准置换的MLF扣除掉,其实这个是不准确的。

因为置换的MLF是直接从商业银行交上去的存款准备金中扣除的,所以MLF还是被商业银行放出去了,如果算释放的货币总额时,应该把它们计算在内。

举个简单的例子:

A银行之前通过MLF和央行借了1亿,并贷了出来。

突然有一天央行说降准了,降1%,定在当月15日降。

而A银行按以前的存款准备金率本来要向央行交200亿,降准后只要交198亿就行了,多出来2亿。

这时候,央行说,你以前通过MLF借的1亿,可以用降准后多出来的钱抵掉,这样MLF就两清了。

但,之前A银行实实在在是把能MLF借来的1亿给贷出去了,也就是这1亿已经流通到市场了,所以计算释放的基础货币时,是不能把它刨除掉的。

这个降准并置换MLF的操作是今年央行的新创举,时间点就是4月25日那次。

银行要分两步走:

第一步,央行在规定的时间下调存款准备金率;

第二步,在降准当日,持有未到期MLF的银行,各自按照“先借先还”的顺序,用降准释放的资金偿还其所借央行的MLF,降准释放的资金略多于需要偿还的MLF。

简单地说,降准的同时,借了MLF的银行需要用少向央行缴纳降准相应比例的资金来偿还之前借的MLF。

另外,各位老铁有没有发现,降准的时间点总带着个5,这是为什么呢?

因为,商业银行需要每旬进行一次法定存款准备金的补、退缴,即每月5日、15日及25日是商业银行按照规定调整法定存款准备金余额的时期,每个调整日所对应的存款基期分别是上月月底、当月10日与当月20日,在每个调整时点采用多退少补的方式进行调整。

采取降准并置换MLF有以下作用:

1.商业银行缴存法定存款准备金的利率是1.62%,但从央行获得MLF的成本目前是3.3%,置换MLF使商业银行付息成本有所减少,从而有利于降低企业融资成本。

2.能够从央行通过MLF获得资金支持的,一般只有国有五大行和股份制银行,在降准并要求减少的资金用来置换MLF后,这些机构在操作当日降准释放的资金都基本用来置换MLF了,所以增量释放出来的货币大部分会流向城商行和非县域农商行,增加了小微企业贷款的低成本资金来源。

所以,坤鹏论了解到,今年城商行的资金相当富裕,但其中不少城商行更愿意与腾讯等拥有大流量的互联网公司做类似现金贷的业务,或是想尽招数做房贷,并不太想给小微企业。

近日《证券日报》发表《多家银行因资金违规流入楼市、股市被罚》报道称,一些城商行“违规向房地产