众筹的概念是2009年从国外兴起的，2011年引入国内，真正在国内兴起，得从2013年以后开始。

众筹分为股权众筹和产品众筹。坤鹏论一直认为，产品众筹与团购没有本质上的差别，都是大家一起买产品，无非是一个产品还没生产出来，一个是产品已经生产出来而已。真正需要研究的，是股权众筹。

曾经有一段时间，股权众筹挺火的，很多人都愿意参与股权众筹，究其原因，坤鹏论认为，高额的回报预期肯定占了主要原因，能成为一家伟大公司的股东，这本身也具有很大吸引力。对于大多数朝九晚五的上班族来说，虽然有些人收入不低，但在公司总也找不到归属感，因为公司不是自己的。可真要让他放弃现在的工作去创业当老板，又没有这个魄力，股权众筹这个事情，正好帮他解决了这个矛盾，既不用辞职，又可以当股东，那既然是当股东了，掏点钱也属正常现象。在这种心态驱使下，很多人会选择参与股权众筹。

坤鹏论今天要说的是，股权众筹这个事情，大家还是要慎重参与，不管是从操作层面，还是从成功率，股权众筹能挣钱，都是一个极低概率事件。除非项目发起人你特别了解。

一、股权众筹平台过的并不好

目前在国内专门从事股权众筹的平台，统计下来有那么二三十家，做的比较好的如：天使会、原始会、众筹网等。大多数股权众筹平台的运作模式，可以看成是传统的FA，他们挣着与传统FA一样的钱，收着比FA还高的手续费，却做着没有FA专业的事情。比如，股权众筹平台对项目的调查并没有特别深入，而平台上的投资人，却以为平台对项目做了深入的调查，基于对平台调查结果的信任，才投了某项目。结果发现，其实平台很可能只是一个提供有偿信息发布的地方，悲催的结果就在各方想当然的理解中发生了。当然，最终买单的，还是个人投资者。

比如今年6月份36氪上的众筹项目宏力能源，就被爆出其承诺的2015年业绩与实际业绩严重不符，导致投资人出现高额亏损的股权众筹项目“欺诈”事件。最开始的时候，36氪还拒不承认自己的问题。当然，后来承认问题了，但后来这个问题是怎么解决的，我们并不得而知。最好的结果就是平台赔偿投资人的钱。对于36氪这种有其他盈利方式的平台，或许还有底气这么做，对于那些还处在掏自己钱烧规模的股权众筹平台来说，如果出现此类事件，他们掏得起钱么？如果掏不起，或者不掏，那这个责任只能由个人投资人来负。这是花自己的钱赌平台运营人员的责任心呀，非常不靠谱的行为。

二、大股东侵害小股东的权益

很多个人投资者想当然的认为，公司只要挣钱了，自己就能分到钱，公司挣的多，自己分的多。这其实只是你的一厢情愿。公司挣钱不假，但股东分不分红，分多少红，你说了不算，所有参与众筹的股东加到一起也说了不算，得大股东说了算。即使公司每年盈利10个亿，大股东说今年不分红，你有脾气也没用。另外，公司大股东同时也决定了公司的薪酬体系和日常经营。公司盈利了，提高员工薪酬，增加市场投入，你能说这种花费不合理么？

你不会天真的相信项目在众筹阶段承诺的分红金额吧？如果他不兑现，你去法院能告赢他么？

虽然你是公司的股东不假，但就目前国内众筹的项目来看，众筹的股东在公司占股比例极小，不管是分红还是公司其他决策，众筹股东都是没有任何发言权的。说的再直白一些，你手里的股东权利，仅仅就是个摆设。

三、有领投人也未必真靠谱

现在有些平台为了解决上面所说的问题，在项目众筹初期会设立一个领投人，这个领投人可能是某投资机构，也可能是某天使投资人，总之，这是一个专业的做投资的。你不懂投资，他懂，你跟着他投就行，由他负责对企业进行尽调，也由他负责代表众多个人投资者与公司进行对话，甚至于还有可能在公司董事会占有一个位置。这么看来，这个众筹项目是不是就要靠谱很多了呢？

其实并不然。

首先，正常情况下，要求领投人的投资比例不得低于50%，比如一个项目众筹1000万，那领投人的投资金额不能低于500万。只有这样，大家才能相信，你会尽自己最大努力去调查这家企业的实际经营情况，保障众筹资金安全。实际情况是，有很多众筹项目领投人的投资比例都不到50%，甚至有些领投人资金只占到10-20%，这怎么能起到领投的作用呢？

正是基于对领投人的信任，有些项目与领投人共谋，骗取个人投资者的钱。还以上面众筹1000万的项目为例，领投人也确实出了500万，然后其他人共计众筹了500万，项目众筹成功。

可实际上，该项目本来预计就是众筹500万，领投人的500万，当项目众筹成功以后，会以其他形式还给领投人。作为众筹参与者的你，如果发生这种事情，你能查出来么？

四、退出机制不健全

除了投资风险以外，众筹的退出机制其实也是非常不健全的。即使专业的投资机构，在投资一家企业以后，退出方式也不多。IPO以后退出是所有投资者最期望的结果，对各方都好。但很多项目是无法IPO的，对于专业投资机构，在资金投入的时候就会与创始团队签订一系列条款，比如在一定条件下要求创始团队回购，一定条件下投资机构具有领售权，一定条件下具有反稀释条款等，即使这样，很多时候也无法避免资金受损失。

对于众筹参与者，除了IPO退出，你可能没有其他更好的退出方式。姑且不说众筹阶段是否承诺在一定条件下回购，即使承诺，这个承诺是否有法律效力还不好说。

有人会说了，我可以转让呀。转让的前提是需要有人愿意买，如果没人愿意买，你转让给谁呢？

你不会天真的以为公司很快会在纳斯达克上市吧？以当那是门口早市呢？说上就上。

再想一个基础的问题，你众筹给他的是人民币吧，去纳斯达克上市至少得是美元吧？他怎么解决的这个问题有告诉过你么？不会是告诉你是直接去银行兑换吧？

五、法律不健全

目前针对众筹这块的法律并不健全，《公司法》、《证券法》等相关法律在这块对众筹都有一定制约。很多时候，只要一个环节操作不当，你的利益就会不受法律保护。在没有法律保护的情况下，如果你单纯的相信项目方的承诺，除了说你单纯、天真、可爱，我们还能说什么呢？

当然，你可能会说，滴滴开拓市场的时候，法律还在打击黑车呢，现在不一样合法了么？如果有人以滴滴为例和你说这类事情，坤鹏论明确告诉你，他一定是在骗你的。我们只看到了滴滴的结果，却没有考虑到滴滴背后有多强大的股东团队，一个连钱都需要众筹的项目，你相信他会有一个足以影响国家政策的团队么？

坤鹏论在这里提醒大家，新事物可以尝试，但切不可把身家性命都压上，任何投资都是有风险的，众筹的风险尤其大。