坤鹏论:投行思维下的资本运作 受伤的是创业者-自媒体|坤鹏论

在前两天坤鹏论说,目前已进入资本挣钱的时代,加之投行思维在各大互联网公司占据主导地位,很多看似不可能发生的事情,就那么堂而皇之的发生了。昨天还在想办法死掐的竞争对手,今天突然就成为一个锅里吃饭的兄弟了。不仅员工不适应,其实CEO们更不适应,很多时候,这种合并没有表面上看起来的那么和谐,但却就这么发生了,这就是资本的力量。

坤鹏论今天和大家聊聊,在资本的影响大,原本死掐的竞争对手合并的案例,很多案例大家多少也了解一些,那就当作是个回顾。

一、优酷、土豆合并

这两家视频网站可谓有很长的历史渊源,土豆网由王微创立,于2005年4月15日上线。优酷网由古永锵于2006年6月21日创立,既然是同行,就免不了竞争。视频网站烧钱的速度,在当时还是很吓人的。虽然两家公司都已上市,但亏损额度都非常大,并且没有减缓的迹象,坤鹏论找到一组数据:2011年优酷净亏损1.72亿元,土豆更糟糕,净亏损达5.11亿元,这么个亏法,投资人肯定是顶不住的,于是在2012年8月23日,优酷和土豆以100%换股方式宣布合并而成。古永锵出任集团董事长兼首席执行官。合并后的公司叫优酷土豆股份有限公司,在2015年8月6日更名为合一集团。2015年11月6日被阿里巴巴以现金形式收购。

二、爱奇艺、PPS合并

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PPS网络电视创办于2005年,是第一家集P2P直播点播于一身的网络电视软件,能够在线收看电影、电视剧等。坤鹏论接触PPS其实挺早的,当时喜欢PPS的原因在于电影、电视剧多,更新快。爱奇艺是百度旗下的品牌,原名奇艺,于2010年4月22日正式上线,2011年11月26日品牌升级,启动“爱奇艺”品牌并推出全新标志。爱奇艺创始人龚宇博士担任CEO。2013年5月7日,百度宣布3.7亿美金收购PPS视频业务,并将PPS视频业务与爱奇艺进行合并。双方业务合并后,PPS将作为爱奇艺的子品牌继续提供视频服务。爱奇艺创始人、CEO龚宇出任新爱奇艺公司CEO,负责新公司的统一管理。PPS创始人张洪禹、徐伟峰任联席总裁,继续负责PPS相关业务及新公司的新业务拓展。

三、搜搜、搜狗合并

2013年9月16日,搜狐与腾讯联合发布,由腾讯注资4.48亿美元,占搜狗36.5%的股份。月经重大消息发布的搜狗各种被收购终于落地。根据这一交易计算,搜狗估值12.3亿美元。搜搜和搜狗的合并,在当时看来是腾讯总裁刘炽平的神来之笔。soso腾讯已经折腾了好多年,凭借QQ强大的用户基础却一直与百度无法相提并论,甚至连sogou也无法相比,并且有被新推出的360搜索赶超的迹象。所以soso与sogou的合并,被看作是腾讯将自己的不良资产变现的一种最佳方式。

四、京东、QQ网购、拍拍合并

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2014年3月10日,腾讯以约2.15亿美元外加拍拍网、QQ网购资产收购京东上市前15%股份,公司将购买351,678,637股京东普通股。同时,腾讯在京东IPO时,以招股价认购京东额外的5%股份。拍拍网和QQ网购一直被认为是腾讯最大一块不良资产,想对标淘宝,可怎么也跟不上淘宝的步伐,能在京东上市之前打包给京东,到目前来看,都是腾讯非常有战略眼光的一笔投资。腾讯这次入股京东,直接将京东IPO价格提高了近一倍,京东还没IPO呢,双方就多挣了不少钱。这种投资方法,是以刘炽平为首的投行思维的典型代表,不得不佩服。不过虽然拍拍网不怎么样,但对标支付宝的财付通,却歪打正着成了微信的一块优质资产了。

其实在2015年之前,这种竞争对手合并的案例并不多见,2015年之后,这种案例开始增多。

五、腾讯文学、盛大文学合并

2015年1月26日,腾讯对盛大文学的并购尘埃落定。腾讯文学和盛大文学整合成立新公司“阅文集团”,统一管理和运营原本属于盛大文学和腾讯文学旗下的起点中文网、创世中文网、潇湘书院、红袖添香、小说阅读网、云起书院、QQ阅读、中智博文、华文天下等网文品牌。原腾讯文学CEO吴文辉和原盛大文学CEO梁晓东将出任阅文集团的联席CEO。

六、滴滴、快的合并

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2015年2月14日,滴滴与快的宣布两家实现战略合并,滴滴打车CEO程维及快的打车CEO吕传伟同时担任联合CEO。两家公司在人员架构上保持不变,业务继续平行发展,并将保留各自的品牌和业务独立性。不过一个月后,以吕传伟为首的快的打车团队基本就淡出了,快的打车品牌也不用了,统一品牌为滴滴。滴滴与快的合并,被认为是资本撮合的典型代表。当然,这其中柳家人起了决定性作用,一边靠着腾讯,一边靠着阿里巴巴,如果没有强大的人脉关系,能在两边都有话语权,这两家的合并很难。而滴滴的融资额,也随着柳青的加入从几亿美金上升到几十亿美金的规模。

七、58同城、赶集网合并

2015年4月17日,58同城宣布战略入股赶集网,双方将共同成立58赶集有限公司。58同城将以现金加股票的方式获得赶集网43.2%的股份,其中包含3400万份普通股及4.122亿美元现金。合并后,两家公司将保持品牌独立性,网站及团队均继续保持独立发展与运营。同时腾讯将以52美元每ADS的价格认购价值4亿美元的58同城新发股票。这轮追加投资后,腾讯占股比例将达到25.1%。58和赶集的合并,网友比较关心的是以后代言人请谁?

八、携程、艺龙合并

2015年5月22日下午,携程宣布投资4亿美元战略投资艺龙,持股比例为37.6%,系艺龙的最大股东。艺龙最大收入部分是酒店预订,携程酒店预订部分占其总收入不超过40%,合并后,艺龙将专注于酒店预订。不过携程和艺龙的合并,并不被业界所看好,普遍被认为这是一次1+1<2的一次并购。

九、美团、大众点评合并

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新美大这个名字,大家目前已经叫习惯了。2015年10月8日,大众点评网与美团网联合发布声明,宣布达成战略合作,双方已共同成立一家新公司。本交易得到阿里巴巴、腾讯、红杉等双方股东的大力支持。新美大实施联席CEO制度,美团CEO王兴和大众点评CEO张涛同时担任联席CEO和联席董事长,两家公司将保留各自品牌和业务独立运营,包括以团购和闪惠为主体的高频到店业务。

十、携程、去哪儿合并

2015年10月26日,百度以手中所持去哪儿股份,按1:0.725的比例与携程换股,变身携程第一大股东。携程也同时以45%的持股比例,成为去哪儿最大的机构股东。这是一个看起来比较绕的合并案,从操作手法中也可以看出来,这次并购是百度推动的。去哪儿一直以来主打的策略都是烧钱换份额和增速,资金需求非常惊人,百度作为大股东,自然不愿意再背这个黑锅,所以推动了此次合并案。

十一、美丽说、蘑菇街合并

2016年1月11日,美丽说和蘑菇街宣布合并,合并同样是以换股形式完成。不过与滴滴、快的等从开始采购联席CEO制不同,蘑菇街和美丽说的合并则直接推行单CEO制,由陈琪继续担任CEO。


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