为什么每次牛转熊总会惊天动地?只因为气球泄气总比进气快得多,投资者就是打进气球的空气!

——坤鹏论

今天是股票故事会第三场,是阶段性的最后一场。

同时,这篇文章也是坤鹏论未来对博弈论介绍的开篇引子。

在股市中基本分两种投资:

一种是投入资金于资产,它就是投资,投资就是和企业共同成长,分享企业增长的利润。

一种是投入资金于机会,它就是投机,投机就是博弈,越是短期交易,越应该懂博弈论。

所以,真正的明白人,都知道投机不是不好,而是太难。

一、越是随机越诱人

绝大多数人都会被带有随机性的事情所吸引,最典型的就是赌博。

世界是不确定的,有人说,人们不喜欢随机事件,因为它难以预测,无法掌握。

但是,这怎么解释股市和赌博的趋之若鹜呢?

在坤鹏论看来,只要有金钱相关,越是随机,越诱惑人。

就像白居易所写,犹抱琵琶半遮面。

最懂诱惑的美女总是朦朦胧胧的。

对,那叫暧昧。

事情,越是短期,越容易被随机、偶然、运气所影响,甚至左右。

之前坤鹏论曾专门从概率论的角度进行过分析。

比如:掷硬币,不管掷多少次,每次正反面的概率都是一半对一半。

同样,股价的涨跌在每一秒的概率几乎是1:1,出现哪种情况都有可能,结果基本是被随机所控制。

但是,假设每秒涨的概率是50.02%,仅比跌的概率高0.02%,一年有725万秒,就像掷硬币一样,在掷了725万次后,正面比反面多的概率就是93%,也就是以一年为单位,涨的概率是93%。

这就是短期和长期的大相径庭,这就是赌场永赚、保险长盈背后的大数法则。

可是,坤鹏论这样的提醒讲了无数遍,甚至还用数学计算一步步演算给大家,有多少用处呢?!

听进去的人,现在都赚到了钱,但他们是凤毛麟角。

大多数人是听不进的,他们依然坚定地在股市亏着钱,不管是牛还是熊,他们还有一个共同特点,那就是把赔钱的原因怨成没人手把手教他,或是没人告诉他买哪只股票。

这个世界上,没人不喜欢运气,很多很多人甚至直接放弃了努力,把自己未来全都交给了运气。

因此,只要事情随机性很强,就会引来人类竞折腰,不管是现在,还是过去,或是未来。

随机还特别符合人性,我们的人性总认为自己比别人更聪明、更优秀。

而随机恰恰给了人们把运气当能力的机会,因为随机面前,真正的能力根本不重要,胡打胡有理。

就像巴菲特曾对基金经理讲过的故事:

如果让3亿只大猩猩进行抛硬币比赛,一天抛一次,过了10天,将会有20多万大猩猩连续10次正面朝上,再过10天,它们中只会有200个多个又连续10次正面朝上,这200多个大猩猩会到处推销自己,让别人聘用它们进行抛硬币比赛,但它们只是运气好而已。

其实,这场比赛最后的赢家只不过是幸运女神最眷顾的大猩猩,它们的胜出和技术无关,和运气紧密相关。

如果接触股票投资越多,你就会发现,不管做什么样的决策,似乎总有相应的名言警句为你打气鼓劲,支持你买买买,或是卖卖卖。

股市最有趣、也最有魅力之处就在于,你有1000种想法,就会有1000种久经考验的至理名言给你提供支持。

这其实就是股市的随机性所致,正如坤鹏论所说,不管什么方法,什么理论,本质都是猜猜猜,不到赚钱的那一刻,谁都不能也不敢说自己是真正的赢家。

坤鹏论:博弈论给你讲个关于股市的故事-自媒体|坤鹏论

二、博弈论关于股市的故事

博弈论无疑是最爱讲故事的学科之一。

前段时间,坤鹏论正好在一本讲博弈论的书中看到了一个关于股市的故事,非常棒。

股市为什么是一个完美的市场?

就是因为它形成了生态,不管是投机,还是价值投资,或者图表分析,都可以在其中生存,也都可能赚钱,也都可能赔钱。

而且,这种生态还有互相依存的关系,比如:如果大家都价值投资,那么股市的交易可能会相当冷淡;如果都是投机,那么股市就成了赌场,将成为少数人血洗大多数人的地方……

而这个由博弈论引申出来的故事的主旨就是说明:

人们的分散决策而导致的随机性质的策略组合是股市良好运行的前提。

而一旦人们持有相同预期而将行为收敛到某一特定的策略(组合)上,对股市反而是灾难。

这个故事是国内一位叫云儿的人在1993年改编自一篇国外的严肃学术论文,该论文讲的就是随机性对股市的重要,坤鹏论在其基础之上又进行了一些修改。

茫茫大海中,有一个岛叫鸟岛。

上面只有两种鸟——无数只麻雀和几千只猫头鹰。

鸟岛的货币叫鸟元。

不知什么时候开始,麻雀之间开始流行一种翻牌游戏。

每次游戏前,玩家把1鸟元扔进一个被称为股市的盒子里,并换到两张牌,一张写着“买”,另一张写着“卖”。

游戏开始,所有参与游戏的麻雀任取一张牌扣放在桌面上,然后同时翻开。

接着,计算买牌和卖牌的比例,并以此从股市盒子里面分钱。

比如:一共有100只麻雀参加游戏,出买牌的是80只,出卖牌的是20只。

每只出卖牌的麻雀可以拿到80/20=4鸟元,每只出买牌的麻雀则拿到20/80=0.25鸟元。

买牌和卖牌的比例,鸟儿们称它为“股价”。

这里有个小问题,如果大家都出买牌或是都出卖牌,怎么办?

只要沾了赌性的东西,麻雀的智慧也是无穷的。

它们搞出了个做市商制度。

每次游戏前先抽签决定哪只麻雀当做市商。

这只做市商麻雀就相当于是个中间商,它有钱有股票,买卖还都得通过它。

举个更通俗的例子:

鸟岛麻小村有三只麻雀,分别是张三、李四、王老五。

张三是普通村鸟,李四是酒鸟酒的厂长,王老五是中间商。

张三想买一坛酒,但他不认识卖酒的李四,王老五跟张三说,我有很多酒,你要买多少我就卖你多少,以后你找我买就行了。

李四想卖一坛酒,但李四不认识想买酒的张三,于是王老五跟李四说,我有的是钱,你想卖多少酒,直接卖给我就行了。但是,酒成交的价格是由王老五通过大家对酒的交易需求等因素来确定。

做市商制度也称庄家制度或造市商制度,是国际成熟市场中较为流行和普遍认同的一种市场交易制度。

通俗讲, 股价的形成由做市商决定,投资者买卖股票都以做市商为对手。

那做市商如何么赚钱呢?

它的生意逻辑就是,做市商通过对一个企业进行估值,给企业股票确定一个买价和卖价,然后通过赚取买卖价格间的差额谋取利益。

(注:我国股市采取的是指令驱动制度,这个制度就跟拍卖似的,哪个出价高就卖给谁,股民互为对手盘,哪个大哪个牛,哪个狠哪个强。)

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这个“股市”游戏最早是一些商人当做搞活经济的诀窍从米猴岛学来的。

开始只在小圈子里面玩,输赢也不大,有人赔,自然也有人赚。

但是,赚钱的好消息总比赔钱的坏消息传得更快、更广。

鸟岛的闲谈渐渐集中到了“有一只鸟在股市赚了好多钱!”“那只叫小家雀的,居然靠股市成了鸟岛的首富!”……

鸟一遇到和金钱、生命相关的事,就会失去理性。

自然而然,不断有新鸟投入到这个游戏中,输赢的数目也随之扩大。

于是,传说有几只麻雀在股市大赚鸟元,成了百万富翁。

还有消息称,在米猴岛,一只叫巴菲猴的靠玩股票成了世界首富。

这些都刺激着鸟儿们的玩股激情,越来越多的麻雀卷入其中。

随着电脑和互联网的引入,参与股市的麻雀达到了空前规模。

投入股市的鸟元也成了天文数字,几近无穷大。

每次,麻雀们都期待着同样巨额、天文数字级的输赢。

可是,奇怪的事情发生了,开牌出来,买牌和卖牌的比例差不多相等,股价差不多刚好等于1。

刚开始大家还以为是巧合,但是第一次、第二次、第三次……

次次开牌,股价总是接近于1,没有什么大起伏。

麻雀们百思不得其解,因为它们根本不知道概率论,更不知道这是大数法则的必然结果。

它们想到了岛上那些博学的猫头鹰,于是就跑去求助,看有没有什么赢钱的妙方。

猫头鹰一个个都看起来很有学问的样子。

他们的书房里堆满了大部头书籍,有经济计量学、时间序列模型、技术分析理论等。

其中不少书,还是直接从米猴岛引进的,据说,就连在米猴岛也只有学问高深的专家们才看得懂。

麻雀们对猫头鹰的敬仰之情简直犹如滔滔江水般肆意横流。

而猫头鹰们也很高兴麻雀们来求助,这样它们的高深学问也就有机会派上用场,收点顾问费或咨询费在所难免。

关键是,麻雀们对于花这点小钱实在太心甘情愿了。

因为猫头鹰们许诺,可以指导它们在股市上赚数十倍甚至数百倍的回报。

猫头鹰们讲了很多米猴岛专家如何在股市中神机妙算、大展身手的事迹,这些都是鸟岛麻雀们闻所未闻的奇闻。

它们听得血脉贲张,目瞪口呆。

许多猫头鹰还指出,它们与米猴岛的某个或某些专家早有私交,曾经共喝过一个自来水管子里的水。

一时间,鸟岛上每一只猫头鹰都成了鸟鸟敬仰的专家,背后都跟着一大拨麻雀。

每只麻雀都坚信自己选定的顾问不仅是国内顶尖,且是国际一流。

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开牌的日子快到了,可是曾经信誓旦旦的猫头鹰专家顾问们却发现,自己仍然不知道怎么去猜股市翻牌的结果。

不过,牛皮已经吹出去了,顾问也当了,咨询费也收了,怎么能临场退缩,鹰可杀不可辱。

就在开牌的头天晚上,它们悄悄躲进自己的书房扔硬币。

如果正面朝上,就告诉信徒出买牌,否则就出卖牌。

而麻雀们对自己的顾问深信不疑,照做不误。

开牌之后,自然有人欢喜有人愁。

赢的麻雀觉得顾问费没白交,自己选的猫头鹰专家真才实料。

输的麻雀自然明白了,不是每只猫头鹰都是真的专家,跟错鸟会赔钱,赶紧换鸟。

如此几轮下来,每次都会淘汰一批猫头鹰,麻雀们从经验中发现,有些猫头鹰的预测次次都准,确有过鸟的才华。

有些则很普通,甚至还不如麻雀自己猜对的次数多。

有一只叫学问的麻雀,它选的顾问叫瞎撞,这只猫头鹰已经连续10次做出了准确预测。

学问先生不愧鸟如其名,年轻时也是学习过概率统计的。

它知道,在一个充斥着偶然性的世界里,什么都有可能,判定真伪必须联系概率进行,这就要用到假设检验的方法。

于是,他决定利用严格、科学的假设检验法,来客观评判瞎撞先生是否真有鸟所不及的预测才能。

学问先生郑重地温习了一遍概率统计课程,先做出它的零假设:

瞎撞先生确实在瞎猜。

然后再看这个假设能否被推翻。

学问先生计算道,根据零假设,瞎撞先生在买和卖两种可能性之间任选其一,猜中一次的概率是1/2,连续猜中10次的概率是1/2的10次方,即1/1024。

它满意地发现,这是个概率低于1‰的极小概率事件,几近不可能。

于是,根据概率统计书上的教导,零假设便在1‰的显著性水平上被推翻。

换言之,我们可以在99.9%以上的信心水准上,接受反面的假设:

连续10次做出准确预测,不可能是瞎猜的结果!

学问先生的科学检验传开后,麻雀们都相信,现在这些顾问们的预测才能,是已经被实践和科学检验过的、颠扑不灭的真理。

但是,下一次开牌,还是有猫头鹰专家猜错。

猜错了自然就被淘汰,麻雀们对此已经司空见惯,不足为奇,也不觉有什么不对。

现在引起它们注意的,不再是有猫头鹰预测不准,而是越来越激动人心的股市——随着猫头鹰顾问数目的减少,股价波动越来越烈,每次的输赢也越来越大。

每次开牌,总要诞生一批欣喜若狂的千万富翁,甚至亿万富翁,在众鸟的簇拥和狂呼乱叫下,股市活了!

麻雀们不知道也不明白,股市波动其实是大数法则失效的结果。

但是,它们不在乎,它们注视着股市中蕴藏着的无限机会、深埋着的巨大宝藏。

为了抓住机会,发掘宝藏,它们疯狂地不断追逐那些可以做出成功预测的专家们。

而成功的猫头鹰们,俨然一副成竹在胸,掌握了开启宝藏钥匙的样子。

它们大腹便便,气宇轩昂,到处开班讲学,从电脑中调出各种曲线和图表,进行讲解。

它们撰写的从《股市必胜术》一类的小册子到《股市预测学教程》一类的大部头,无不热销。

它们编制的那些花样翻新、日趋复杂的股市数学模型,同样受到热烈的崇拜。

一些失败的前猫头鹰顾问管这些模型叫做“随机数发生器”。

不过麻雀们不懂,也不关心,只当它们是醋劲发作,发些酸葡萄式的议论而已。

股市每天开,每天都大浪淘沙,成功的顾问只剩下一只,而它碰巧是我们熟悉的瞎撞先生。

这是何等伟大的时刻,全体麻雀都紧密跟随在瞎撞先生身后,以它的思想为唯一指导,“卖!”,一声令下,全体麻雀照行如仪。

结果可想而知,除一鸟外,所有麻雀血本无归。

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据传,瞎撞先生后来专门写了一本总结经验教训的书,题目是“关于X年股市大崩盘的若干历史问题”。

它的理论证明,猫头鹰们总是免不了犯错,只要过去一段时间犯的错误比较少,特别是能够表现出承认错误、改正错误的勇气,那就是了不起的顾问。

这个理论得到许多猫头鹰的大力支持,很快被广泛接受。

麻雀们也终于在专家们的教导下,懂得了不能强求顾问们永不犯错的道理,一大批久经考验的专家又出山重操旧业。

从此之后,随着正确率的上升和下降,顾问们走马灯般换了一拨又一拨,股市也因此风云变幻,高潮迭起。

正所谓:“鸟岛代有忽悠出,各领风骚三五年。”

这就是股市的寓言,是从博弈论角度出发的寓言,它讲的是分散决策的随机性,在股市正常运行中扮演的重要角色。

人天生厌恶风险,但恰恰是随机风险维持着一些市场的发展,没有风险的市场,也就不可能有利润。

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