这是一个老实人的时代,你最好的选择是风轻云淡地看世界,殚心竭力地做好自己,不管是练内功,还是创造完全属于自己的资产,只要别借钱,别用杠杆,未来的你一定会感恩现在的你。

——坤鹏论

坤鹏论:投资大师经验多 有这7个顶级军规足够了-自媒体|坤鹏论

坤鹏论一直认为学习投资大师的正确姿势,不要把过多精力放到他的具体方法上,因为在投资中,方法常常因人而异,甚至大相径庭,就像巴菲特、卡尔·伊坎、索罗斯、利弗莫尔等投资大师,他们是世界上最富有的投资者,都是顶级的投资成功者,但他们的投资风格却像白天与黑夜般相反。

巴菲特购买他认为便宜的公司,索罗斯因在货币市场的投资行为而闻名,利弗莫尔则专门在股市中投机,但是,深入研究他们的投资哲学、投资标准后,就会发现,他们其实总有着许多相似之处,特别是在心理习惯和投资策略方面。

坤鹏论将这些相似之处进行了总结和归纳,统一称为顶级投资军规,并试着总结出了七条。

军规一:如果不能确定自己要做什么,坚决不做

投资大师在把钱放到桌子上时,就已经相当肯定地明白自己要做什么了。

如果他们认为某些事很有趣,但他们并不确定时,他们会先做更多研究,然后再决定是否出手。

所以,在你准备投资到某只股票上时,你一定要问自己,“从1到10评分,我有多肯定自己会赚钱?”

如果你的答案低于8分,坤鹏论劝你最好停下来,要不进行更深入的研究,要不干脆放弃算了。

你一定要明白,投资大师的确定感来自他自己的经验和研究,如果你的“确定性”不是来自你自己的研究,那很可能就是一种幻想。

在投资中你要明白一个道理,看上去好得不行的事情,往往很不好。

因为,金融都是在卖未知而虚幻的未来,越是没谱,越是不行,才越要涂脂抹粉,把皮囊搞得花枝招展。

就比如最近,坤鹏论发现自己的朋友圈开始有人拼命吆喝股权投资,看宣传图,总有种口水滴满地的感觉。

坤鹏论:投资大师经验多 有这7个顶级军规足够了-自媒体|坤鹏论

但现实那是相当滴残酷,翻几倍?做梦吧!

有个年化IRR收益率10%~15%就很不错了。而且,更真实的情况是,大部分股权产品,优秀的基本年化IRR收益率在10%~20%,如果能在20%以上那是顶级回报率。

差的才是普遍现象,一堆项目无法退出,甚至根本没机会退出。

而且,这种都向普罗大众无差别销售的股权项目,都是经过了几道手,光是这中间的各种项目费就要高达20%左右,收益还要支付25%左右的提成。

坤鹏论有位朋友算了个账,某顶级互联网金融项目,1500亿美元估值,1000万起投,5年时间。

假设它5年后真能上市,市值和工商银行一样,也就是现有估值翻一倍,算下来年化平均收益率12%左右,如果是复合收益率10%都不到。

坤鹏论曾一再强调过,如今的创业项目大部分是资金盘,烧钱抢占市场份额,不赚钱,To PE、To IPO,只求包装,不求盈利,就是为了击鼓传花,或是最终到股市收割韭菜。

为什么都跑香港和美国上市?因为内地上市对盈利要求很高,这些公司假得连造假都没法造得出来。

但是,人家是成熟市场,又不是2000年那样疯狂的大牛市,所以,更不相信故事,只相信真实的利润。

所以,这些公司上市是上了,但没多久就破发,甚至股价跌到了E轮甚至D轮的价格,比如:某来、某米、某信……

用朋友的话叫“基本都是见光死,都是资本的游戏。”

前些天国寿投资直接投资部负责人顾业池直言:“很多基金对外宣传自己的市值、IRR有多高,但市场里面真正的DPI能做过1的大型PE基金还不是很多。”

DPI没做过1,意味着本金没有收回来。

为什么原来高大上很神秘的股权投资都走入寻常百姓家了?

钱荒闹的,不少股权公司都开始全员募资了。

显然,创投正在进入索罗斯所说的反馈环第四幕——崩盘。

BTW,话说,近来房地产的日子也不好过。

7月12日,属于开发商前20强的泰禾,借了4亿美元外债,3年期,票面年息15%,每半年付一次利息。可以说是创下了借款利率新高。

借新还旧,用低利率的钱还高利率的钱是好的操作,如果一个地产20强用极高利率的钱还旧债,其实就已经非常危险了。

除了泰禾外,中南建设、雅居乐、蓝光发展、新湖中宝、融信等房企都纷纷在6月份完成了境外债券的融资,票面利率均在10%以上。

不只是中小型房企,就连头部大型房企中国恒大,早在今年4月8日也宣布发行了三批总额共20亿美元的境外优先票据,平均年利率均在10%上下。若算上综合的融资费用,实际的成本还将进一步攀升。

这几乎是在走钢丝搏命,搏这次能从死亡企业堆里爬出去。

这次真的要大浪淘沙沉者为金,风卷残云剩者为王。

好事,好事,这就是坤鹏论常说的,老实人开始吃香了,只踏踏实实的干,坚持,这时候才是最好的时代,特别是许多人还整天价儿地怨天尤人,竞争少,成本低。

这个时候如果你还抱有一夜暴富的心态和幻想,那些个饥渴到要吸血的镰刀肯定会纷纷向你砍来。

坤鹏论:投资大师经验多 有这7个顶级军规足够了-自媒体|坤鹏论

军规二:安全边际永远放在心头,永远不要冒很大的风险

投资其实就是在和风险博弈,谁都一样。

所以,巴菲特、索罗斯、彼得·林奇……他们只有在确信损失风险很少的情况下才会进行投资。

如果你听说某某某通过高杠杆和高风险在投资中赚了一大笔钱,最好再深究下面这个问题:

他去年和前年以及大前年也这样做了吗?

如果没有,那么这可能是他有史以来唯一的巨大利润,很可能撞上了瞎猫碰到死耗子的鸿运。

金融行业从来不缺短命神,只要某一年,甚至某半年,某一季,有人获得了所谓的巨大成功,就会有人将其推上神坛,捧为神。

但是,让我们回头看看这几十年间,为什么只有巴菲特一直被称为股神呢?

因为,伟大的投资者是年复一年地赚钱,而他们正是通过像避免瘟疫一样避免风险才能做到这一点。

坤鹏论研究了很多成功的投资者,他们常常是那种善于思考的人,默默无闻地勤奋学习,扎扎实实地做着投资功课,他们在好年份赚取稳定的收益,在坏年份承担更低的损失。

他们避开高风险行为,因为他们非常清楚自己的不足并经常自省。

而坤鹏论认为,这才是创造长期财富的最佳准则,但是,这类投资者在短期内不会带来太多的自我满足,谦卑、审慎和风险控制路线并不那么光鲜靓丽。

著名天才家族的天才数学家丹尼尔·伯努利早在1738年就用一篇名为《有关衡量风险的新理论说明》论文告诉世人,只要是有风险的投资都应该用几何平均数来看待它们。

真正的投资大师讲究的是平均利润期望值,其实就是争取为正的最大化几何平均数。

举个例子:你以100元的价格买了某股票,第一个月股票上涨了50%,第二个月损失了50%,请问你的投资回报是多少呢?

用几何平均数来计算,答案是-25%。

在股市赢,靠的不是某次或某几次超高收益,关键之关键是不亏钱,不出现或少出现负收益。

如果第一次投资亏损50%,第二次投资必须要有100%的盈利才能翻本,如果连续三次亏30%,得翻3倍才能回本。

投资成败的分水岭就是安全,就是不亏钱。

坤鹏论:投资大师经验多 有这7个顶级军规足够了-自媒体|坤鹏论

军规三:只买便宜货

这是投资大师的另一个共同特点:他们就像一个个进了超市的家庭主妇,以50%的折扣装满特价商品。

当然,这样的折扣绝对不是股市发广告告诉你的,而且也不是每个人都明白在股市需要讨价还价的道理。

坚决买便宜货的格雷厄姆发明了捡烟头投资策略,所以他可以保证自己几十年的投资平均年收益有17%的表现,而他的追随者甚至还创造了更高的业绩。

而他最优秀的学生——巴菲特,尽管后来不再完全照搬恩师的烟头策略,但是,他的核心思想依然是便宜,只是便宜的定义修订为了:要以低于他所谓内在价值的折扣购买公司,也就是公司未来收益的贴现现值。

这样的便宜货更加难以辨识,所以巴菲特的投资业绩比格雷厄姆更好,年化平均收益率在20%以上。

坤鹏论:投资大师经验多 有这7个顶级军规足够了-自媒体|坤鹏论

军规四:自己找

投资大师是如何便宜货的呢?

他们不在报刊里,不在网络里,更不在所谓的股票群或论坛里寻找,在这些地方,你可能会发现一些好的投资想法,但根本不可能找到任何真正的便宜货。

最简单的答案是:靠自己。

在投资中最有趣的一件事就是它的矛盾性,最显而易见、人人赞同的事,最终往往被证明是错误的。

显而易见的投资者共识几乎总是错的,投资背后群体意识的凝集,往往会消弭其潜在的利润。

所以,大财只有闷声发,巴菲特从1956年组建投资合伙公司开始,他在保密性方面的军规就是:

从不会透露自己的股票,因为他担心别人会一哄而上,那样,他就得花更多的钱。

但投资基本水落石出了结后,他会在给股东的信中复盘一下。

对于自己需要保密的事,纵使天塌下来,他也不会吐露一句。

据说他睡觉时都会用毛巾捂住嘴,因为一天到晚想的都是股票,晚上睡觉做梦想的也是股票,他担心半夜说梦话,让他老婆听见。

并且,在购买股票这件事情上,巴菲特从来都是坚持自己的判断,别人的意见对他通常不会有任何影响。

外界对于巴菲特来说只有一个作用:向他提供资金。

股市是个零和博弈的市场,金融更没有秘密可言,当有人知道哪只股票是便宜货时,肯定会纷纷用钞票投票,于是,水涨船会高,股价也一样。

所以,寻找投资机会需要时间和精力,所有投资大师都很专注,他们有不同的风险,他们有不同的方法,他们寻找不同的东西,这就是他们大部分时间都在做的事情:搜索,而不是购买。

杰出投资有两个基本要素:

看到别人没看到或不重视的品质,并且它还没有反映在价格上。

将这种品质转化为你实实在在的投资。

那么,你能在市场中寻找便宜货的唯一方法也就是,自己找!

当然,便宜货里面最容易良莠不齐,过几天,坤鹏论专门讲讲便宜货里面的学问。

坤鹏论:投资大师经验多 有这7个顶级军规足够了-自媒体|坤鹏论

军规五:什么都不做,什么也不做

许多投资者为什么在股市中赔钱,其中一个重要原因是,他们认为,如果不做点什么,那还叫投资吗!

坤鹏论一直强调,在股市中不投什么比投什么更重要。

要相信,等待投资机会到来而不是追逐投资机会,你会做得更好。

每一位投资大师都专注于极少数类型的投资,所以他们经常会遇到没有什么他们想买的,甚至这样的空档期还会很长,比如:巴菲特“别人贪婪时,他恐惧,别人恐惧时,他贪婪”,所以,他总在等待别人恐惧的时刻,甚至他建议人们,如果没有好的投资机会,那就去海边度假吧。

坤鹏论有位朋友,这几年一直在外面游山玩水,一不投资,二是自己不赚钱的公司也关了,他坚持认为,经济形势不好,不赔钱就是赚钱,开公司赔钱还不如把钱投资到自己身上,游山玩水,陶冶情操,还能发现以前根本关注不到的机会。

坤鹏论:投资大师经验多 有这7个顶级军规足够了-自媒体|坤鹏论

军规六:如果你不知道什么时候卖,那就不要买

这是所有投资大师都遵循的另一条军规铁律,这也是他们成功的主要原因。

我们要明白,你投资某只股票是因为你认为自己会赚钱,当你花钱拥有了它,接下来无外乎两种情况。

跌了。

你会怎样做?

如果你没有事先考虑过这个问题,当价格崩溃时,你可能完全慌了手脚赶紧割肉,或者是自我安慰地拖延。

涨了。

如果它的价格涨了两倍或者三倍呢?如果你没有事先考虑过这个问题,可能也会有万一卖了还会再涨的顾虑,于是,你一样会焦虑。

投资大师都有自己的退出策略,如果没有想好某只股票什么时候退出,他们将永远不会投资。

另外,坤鹏论还建议你要常备自己的投资组合清单,尽管其中有些股票你还没有下手拥有。

这个清单应该包括:哪些股票,什么行业,你确定的买入标准,比如:市盈率到多少时等,什么情况下即使到达买入标准,你也不会买……

有人曾这样总结:“投资是相对选择的训练。”

法国著名的微生物学家、化学家路易斯·巴斯德曾说过:“机遇只偏爱那种有准备的头脑。”后来人们改成了“机会是给有准备的人”,不管怎么样,没有提前的准备和功课,最后的结果就是抓瞎。

坤鹏论:投资大师经验多 有这7个顶级军规足够了-自媒体|坤鹏论

军规七:自己做不好,就投指数基金吧

尽管坤鹏论一直认为,只要把每天花在看电视剧、刷抖音、逛朋友圈的时间挤出来一些,放到投资的学习上,你完全可以成为一名优秀的投资者。

但实践证明,这事说起来容易,做起来实在太难,平均而言,10个人里面有1个都算是不错的概率。

即使你死乞白赖地给人家建议,人家没准还嫌你烦。

投资果真是一件非常私人的事。

因此,如果你自己的投资业绩还不如指数基金,而且你还不想学习,那好吧,投资到某只指数基金,然后定投、长期持有,也算一个不错的选择。

这也是包括巴菲特在内的投资大师的建议,专门针对又不想学习,又想赚钱的人,话说这样的人占了世人的90%。

当然,如今国内指数基金泛滥,已成红海,因为之前积极型基金纷纷折戟沉沙,自己没了逼数,投资者也失去了信任,结果基金公司借着人们对指数基金的盲目好感,转向指数基金,业内人士评论道:“(成立)动作晚了,连好名字都抢不到。”

不过,指数基金的选择也有学问。

第一,看规模。

指数基金一般分为两类:一类是完全复制指数表现的普通指数基金,另一类是通过一定的主动管理追求超越指数表现的指数增强型基金。

完全复制指数的普通指数基金,规模越大越好。

规模大代表了市场对这只基金的认可程度,规模大的基金更能应对市场的冲击,而且规模化运作本身就降低了运作成本。

增强型指数基金,规模则要适中,既不能太大,也不能过小。

规模太大会影响投资策略的实现,从而影响超额收益。

但总的来说,指数基金规模不能太小,太小的都是不好的,至少运作成本都降不下来。

同时,对于完全复制指数的普通指数基金,还要看它和所追踪的指数走势的偏离度,偏离度越小,风险越小。

而增强型指数基金,肯定选择超额收益大的。

第二,看费率。

指数基金的运作费用主要分为管理费、托管费和指数授权费。

无论指数基金收费名目如何,在费率上都应该选择费率低的产品。

因为指数基金不涉及择股和择时,不需要基金公司和基金经理付出过多心血,费率一般较低。

而且指数规模较大实现规模化运作以后,指数基金的运作成本相对固定,基金公司和销售渠道都有能力通过降低费率让利给客户。

第三,看成立时间。

尽管指数基金对基金经理的要求比较低,但不代表任何人都能干这个活,要用足够长时间的历史业绩来检验基金经理的水平。

本文由“坤鹏论”原创,转载请保留本信息

坤鹏论

请您关注坤鹏论微信公众号:kunpenglun。坤鹏论自2016年初成立至今,创始人为:封立鹏、滕大鹏、江礼坤,是包括今日头条、雪球、搜狐、网易、新浪等多家著名网站或自媒体平台的特约专家或特约专栏作者,目前已累计发表原创文章与问答6000余篇,文章传播被转载量超过800余万次,文章总阅读量近20亿。


注:坤鹏论由三位互联网和媒体老兵封立鹏、滕大鹏、江礼坤组合而成。坤鹏论又多了位新成员:廖炜。即日起,坤鹏论所有自媒体渠道对外开放,接受网友投稿!如果你的文章是写科技、互联网、社会化营销等,欢迎投稿给坤鹏论。优秀文章坤鹏论将在今日头条、微信公众号、搜狐自媒体、官网等多个渠道发布,注明作者,提高你的知名度。更多好处请关注微信公众号:“坤鹏论”微信公众号:kunpenglun,回复“投稿”查看,自媒体人可加QQ群交流,群号:6946827