如果没有宽松的信贷,真正的泡沫就不可能产生,所以诸多泡沫追根溯源,要归结为中央银行的无所作为或者胡作非为的原因。

——尼尔·弗格森

坤鹏论:股市不是赌场 它其实是世界最牛的拍卖场-自媒体|坤鹏论

首先,要特别感谢知乎的一位大神,正是他的一篇文章让坤鹏论对股市的运作有了更深刻的理解和思考,并催生了这篇文章,在其中大神的思路多有参考,深深感谢!

资本主义最伟大的发明之一是股份公司,股票和股份公司的诞生,让货币进化到虚拟资产的时代。

股票,成为人们实现财富梦想的现实阶梯,不幸的是,只有少数人能够爬到顶端。

自从股票第一次买卖到如今400多年间,它就像人类心理的一面镜子,从集体兴奋到非理性疯狂,再到动物心理……交织在一起,形成了人类社会的一个独特存在。

可以说,股市就像一个有趣的生态圈,每个投资者都有心属的投资理念,有的认为放长线可以钓大鱼,有的认为今朝有酒今朝醉,有的喜欢稳健的公司,有的偏爱活力成长的企业,还有的专门猎取听上去很美的股票,可谓黄瓜青菜各有所爱,人生百态尽在其中,贪婪与恐惧交织,人性暴露无遗。

再加上人类最渴求的财富在其中流转,甚至可以实现人类至高的理想——不劳而获,所以股市才有着其独特的魔力。

这个世界凡是需要抢的东西,最终价格都会虚高,而股市就是一个完美的让大家抢的市场,抢得越厉害越好,抢到疯狂的时候,人们把它叫牛市,如果大家都偃旗息鼓,高挂免战牌时,价格又会大幅下滑,这叫熊市。

虽然不少人说股市是个赌场,但客观讲,它并不是赌场,只不过是进去的人往往会滋生赌徒心理,最终陷入赌博定律无法自拔,更可怕是,在贪婪的驱使下,融资卖房借钱炒股,直把股市当赌场,落了个十赌九输。

其实,股市更像是个拍卖场,股票是拍卖品,但在模式和规则等方面,它又比拍卖场复杂很多,甚至融合了不同类型的拍卖。

一、拍卖的源起

坤鹏论写文章特别喜欢追根溯源,不知道事因何而起,因何而变,因何而发展,那么就会永远漂浮在表面,达不到本质。

有人说,股票做得好的人往往对历史和哲学有深入的研究,其实历史何尝不是一种哲学,它用时间解答着“从哪里来”,“到哪里去”这样的哲学难题。

传奇式债券投资专家比尔·格罗斯还说过:

“我的书房咖啡桌上摆的并不是彼得·林奇的《战胜华尔街》,而是历史学家保罗·约翰逊几本有关19世纪和20世纪的历史书。就确定未来而言,没有比历史更好的老师……一本30美元的历史书里隐藏着价值数十亿美元的答案。”

1.拍卖源起古巴比伦

拍卖公司起源于文艺复兴时期的英国伦敦,但拍卖这种商业模式却最早出现在古巴比伦。

可以说,人类自从有了剩余产品之后, 就有了拍卖,拍卖是最古老的销售方式之一。

公元前5世纪,古希腊历史学家希罗多德在他所著的《希腊波斯战争史》一书中,记载了公元前500年古巴比伦城盛行的每年一次的新娘拍卖活动,拍卖的是适龄青年妇女。

拍卖的方式是这样的:首先让当地未婚的小伙子站成一个圆圈,然后主持人按照待聘姑娘美丽程度的顺序由美到丑让姑娘依次进入圈内,由小伙子们挨个竞相出价,将每一轮出价最高的小伙子与所竞买成功的姑娘组合成婚。谁出的价最高,谁就得到最漂亮的女子为妻。

有钱且想结婚的巴比伦人会相互竞争以求得到最美丽的姑娘,拍卖美丽姑娘得到的钱用来贴补那些长相一般的姑娘作为陪嫁,去吸引一些经济贫困的小伙子们的青睐。但是不富裕的平民想求偶的,则不大在乎美丽,便娶那些长得不那么漂亮可是带着钱的姑娘。这样一来,美丽的姑娘便负担了丑姑娘的嫁妆。

古巴比伦人通过拍卖的手段,使每一个姑娘都体面地嫁出去,希罗多德称这个手段是“最聪明的”。

这算是人类历史上对拍卖最早的文字记载了。

掐指一算,拍卖新娘这事发生于距今3000年左右。

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2.古罗马的拍卖业延续千年

继巴比伦之后,拍卖活动在古希腊、古埃及和古罗马兴起。

公元前5世纪,古希腊主要工商业城邦逐渐进入经济繁荣时期,由于商品经济中奴隶劳动的广泛使用,奴隶买卖日益增多,在雅典城内,奴隶和其他商品一起陈列于市场,按性别、年龄、特长等标价出售,或采取公开竞价拍卖的方式出售。

古罗马自公元前5世纪起疯狂军事扩张,在数百年间,先后统一了意大利半岛,占有了西西里等岛屿。

在长期的掠夺战争中,古罗马商人和士兵找到了一条共同发财的道路,就是每当战争发生,大批商人随军出发,一旦古罗马获胜,士兵在战场就地拍卖掠夺的多余战利品,他们将长矛插在地上,四周堆满各种拍卖物品,如盔甲、军服、武器及锅、壶等用品等。

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通过拍卖,士兵普遍都能大发一笔战争财,而商人则接着倒腾二手货,亦从差价中赚了不少钱。

罗马士兵不仅在战场上充当拍卖人,而且班师回城后,仍经常站在城门之外摆摊,继续拍卖自己囤积或尚未售出的战利品。

这促使古罗马拍卖业达到了前所未有的繁荣阶段。

古罗马中后期,拍卖更加广泛地渗透到社会生活的各个方面,小到衣布酒茶,大到土地房屋;上至皇位国家,下至隶畜官爵;无一限制,均可拍卖。文物艺术品的拍卖也时有出现,如雕像、挂毯等。

由于拍卖在古罗马时期得到了空前发展,原本分散兼营的拍卖人逐渐被专门从事拍卖专业的拍卖商取代,后来一些拍卖商又单独或合伙组建机构、成立门店,开设了拍卖行。

准确地说,古罗马时期的拍卖是人类历史上拍卖业发展过程中的第一个高峰。

它突出地表现为拍卖性质、拍卖范围、拍卖方式等方面的巨大变化,有强制拍卖,也有任意拍卖,有自行拍卖,也有委托拍卖,有民间拍卖,也有政府拍卖。

而拍卖范围不但涉及经济、司法领域,而且涉及政治、军事等各个领域。

古罗马最大的一场拍卖是皇位拍卖。

公元193年,200名罗马禁卫军发动兵变,杀死了他们的皇帝佩提纳克,因为找不到继承人,就有人建议不如直接拍卖皇位,3月28日上午,历史罕见的公开拍卖皇位开始了,最后,随着一声槌响,富翁狄第乌斯·朱利安以3亿赛斯特尔(大约相当于500万美元)夺得皇位。

款项交割后,罗马元老院都不得不向这个新皇帝效忠。

但驻扎在外的罗马潘诺尼亚军团的将军塞维鲁得知这个耻辱的丑闻后异常愤怒,领军杀回罗马,把狄第乌斯·朱利安从帝位上拉了下来,并处以斩首。

狄第乌斯·朱利安只当了66天的皇帝即被杀掉,他从拍卖中得到了皇位,也因此丢了性命。

这段拍卖经历成为了后世的笑谈。

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总之,古罗马时期的拍卖为近现代拍卖奠定了基础,构造了轮廓、确立了模式、创制了法规、积累了经验,堪称近现代拍卖的源泉和鼻祖。

就连英文“Auction”(拍卖)一词,也直接来源于拉丁词语“Auctio”、“Autuc”(意均为“增加”),所以,古罗马的拍卖是当今国际通行和最时兴的”增价拍卖“方式(英式拍卖)的起始和雏形。

我国拍卖的历史也很悠久,文字记载在我国魏晋(公元220年)时期已经产生,隋唐(公元581年)时期,更名为“拍卖”,唐玄宗二十五年“通典”记载,典当品三年不赎者即可拍卖,拍卖这个词则一直延用至今。

3.拍卖在欧洲达到第二个高峰

15世纪初,由于世界新航线的开辟,欧洲商路和贸易中心从地中海区域转移到大西洋沿岸,新兴的海上强国葡萄牙、西班牙和英国相继利用其所处的优势地理位置,大规模从事商业和奴隶贸易,其间奴隶贩子广泛推行拍卖方式,使得奴隶拍卖风行一时。

16世纪,欧洲各国的商业拍卖迅速兴起,出现了一些专门的拍卖机构。

1556年,法国根据一项法令成立了首家官办的”法庭拍卖机构“,用来经营对死刑犯遗产的估价和拍卖业务。

17世纪,欧美国家的拍卖业开始进入极盛时期。

1660年11月,英国出现旧船、废船拍卖,1689年2月又有了绘画及手稿拍卖,1739年首次拍卖房地产等等。

与此同时,逐渐兴旺的欧洲拍卖业还从事跨国经营,远及英国、荷兰、法国在北美建立的殖民地。

1662年,在荷属殖民地新阿姆斯特丹(今纽约市)有土地拍卖,1717年,在英属殖民地波士顿有名人藏书拍卖。

文艺复兴以后,欧洲经济逐渐回暖,英国率先进入资本主义,商业开始发达,17世纪中叶,英国颁布了专利法,开始出现拍卖和拍卖公司。

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18世纪中叶以后,英国出现了大量拍卖公司,我们比较熟知的苏富比(索斯比)在1744年成立,1766年著名的佳士得成立,1744年3月,苏富比举办首次拍卖会,拍卖标的是某贵族遗留的百本书籍,拍卖成交826额英磅。1766年12月,佳士得举办首次拍卖会,拍卖标的是某贵族的各类遗物89件,拍卖成交额176英磅。

如今,苏富比和佳士得成为了当今世界最大的拍卖行,操纵全球艺术市场的百分之四十,主持了堪称两百多年来最具影响力的拍卖会。

在世界上两大行成立前后,目前世界著名的拍卖行也相继问世。

1705年,奥地利陶洛士拍卖行,1766年,伦敦塔索尔马匹皛拍卖行,1796年,英国菲里普斯文物艺术品拍卖行,1852年,巴黎德鲁奥拍卖行等。

从英国伦敦到德国汉堡,从奥地利维也纳到荷兰阿姆斯特丹,直至美国的波士顿、纽约和费城,功能齐全的新型拍卖机构大量问世,悬挂独特拍卖标识——蓝白方格拍卖旗的门店随处可见。

以这些拍卖热区为核心,欧美国家的拍卖市场日益建立起来,这些城市也分别成为拍卖业集中发展的固定场所,并逐渐形成以专营某些拍卖标的为特色的拍卖中心。比如:荷兰以拍卖农副产品为见长;英国以拍卖艺术品、马匹、羊毛、茶叶见长;英国则主要拍卖欧洲大陆来的生产资料等。

18世纪是人类历史上拍卖业发展过程中的第二个高峰。

中国最早出现的拍卖行是1874年在上海建立的鲁意斯摩洋行,它是由英国远东公司开办的。

从此上海滩出现了象征拍卖的蓝白方格旗。

4.荷兰式拍卖

英语名“ Dutch auction ”,也称“减价式拍卖”,它通常从非常高的价格开始,高得有时没有人竞价,这时,价格就会以事先确定的降价阶梯,由高到低递减,直到有竞买人愿意接受为止。

如有两个或两个以上竞价人同时应价时,则转入增价拍卖形式。

荷兰式拍卖最早出现在1887年,那年花椰菜获得了大丰收,甚至出现了供大于求的局面,为尽快摆脱困境,减少因产品腐烂变质造成的损失,一位种植者发明了不同于传统的升价式拍卖的降价式拍卖。

同样,郁金香以及一些易腐烂、易变质的商品一样都是越新鲜越好,例如水果、蔬菜、鱼类、鲜花、烟草等,所以时间流逝的越少其价值就越高,希望得到大量甚至全部优质货物的人当然要争分夺秒地抢时间,而抢夺时间的筹码便是手中的金钱。

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减价拍卖皆为卖方叫价拍卖,又叫无声拍卖,可分为两种类型:

人工式无声拍卖:早期传统减价拍卖的形式,先由拍卖师当众报出最高价格,然后由投买人据此逐一应价。

遇无人应价的价位,拍卖师由此递减报出新的价位,逐次降价,过程一直持续到有人购买为止;

遇两个以上应价的价位,拍卖师应由此递增报出新价,即立即转入增价拍卖形式,竞相加价过程一直持续到无人再加为止。

表盘式无声拍卖:这也是荷兰人发明的,是现代化的减价拍卖形式。

先由拍卖师当众报出最高价格,用电子拍卖钟上的相应刻度显示出来,然后再由投买人按动电钮逐一应价,无人应价时,则拍卖钟指针逆时旋转,表示递减降价,直到有人按动电钮使其停转表示购买为止。

如果遇到两个以上应价时,则拍卖钟指针顺时旋转,表示递增加价,直到剩下最后一人按钮使其停止。

在此,电子拍卖钟取代木制拍卖槌作为成交工具。

减价拍卖最大的优点在于:成交过程特别迅速,尤其是使用表盘式无声拍卖方式,使拍卖过程机械化、电子化,交易速度大大加快。

但是,叫价递减过程往往导致竞买人坐等观望,企盼价格不断减低,因而现场竞争气氛不够热烈。

2004年,谷歌上市时,选择了荷兰式拍卖,给当时的华尔街带来了巨大震动。

虽然上市过程几经周折,但谷歌IPO价格最终定在了85美元的高位,而上市首日股价只上涨了18%,成功控制了机构投资者的超额利润空间,进而确保了自身以较高价格募集更多资金。

谷歌IPO筹集了16.7亿美元资金,所募集资金量是雅虎上市时的56倍。

5.双边拍卖

英文为Double auction。

双边拍卖是交易所里股票交易的方式,一种买卖双方通过公开竞争确定价格的买卖方法。

双边拍卖与一般的拍卖不同是:

一般的拍卖是一个卖者面对众多买者,竞争只存在于买者之间,而双边拍卖是众多卖者面对众多买者,既有买者之间的竞争,也有卖者之间的竞争,当买者中给出的最高价与卖者中提出的最低价一致时,交易便告成功。

在双边拍卖的过程中,必须遵循以下原则:

(1)时间优先原则,即交易者之间出现相同的出价或要价时,则先出价或要先要价的一方优先缔结买卖合同。

(2)价格优先原则,即买方出价高的比出价低者优先签约和卖方要价低者比要价高者优先签约。

(3)市场定价优先原则,即按市场价格定货比限价定货优先成交。

(4)数量优先原则,当递价一样时,且报出时间也一致时,则采用数量优先原则,谁购买的数量最大,谁就有优先成交权。

二、股市是多个英式拍卖+多个荷兰式拍卖+多个双边拍卖

你想买入股票时,肯定是乐观的,认为值得投资,这就相当于英式拍卖,多对一,出价高者得之。

你想卖出股票时,一般是对其悲观,想赶紧脱手,这相当于荷兰式拍卖,一对多,想要顺利卖出,价格就得标得比别人低,如果卖不出去,就需要继续减价。

股民在股市中买卖股票,遵循的是通过公开竞争确定价格,多对多,时间优先、价格优先、数量优先。

为什么是”多个“呢?

因为在股市中每只股票就相当于一个拍卖,并且它不像拍卖行那样,要一件一件按顺序拍,而是所有股票同时开始竞价,多个拍卖行为同时进行,同时,在拍卖过程中还是多对多的买卖关系,买家和卖家都是多个,是双边拍卖。

而我们平时接触最多的买卖是一对一,一对多,多对一,买衣服是一对一,拍卖是多对一,荷兰式拍卖则是一对多。

不得不承认,拍卖是人类商业史的伟大发明之一,它融合了买卖、公平、竞争、发财机会等要素,最厉害之处就是能够最大程度挑动人类的心理,这个世界上,只要让人的心灵激荡,并且掺杂着财富,让人产生一夜暴富的幻想,那必然是最好的生意。

如果你喜欢看网络小说,特别是玄幻、穿越之类的,就会发现作者都喜欢用拍卖来刺激和吸引读者,就连网络游戏也少不了拍卖这个重要组成。

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三、股市的交易快过光速

俗话说”好马跑不过菜市场“,指的是菜市场的价格变化很快,上午一个价,中午一个价,下午一个价。

但和股市比起来,菜市场的速度算是弱爆了。

诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼写过一篇文章叫《昂贵的3毫秒》,讲的是美国专门挖了一条贯通宾夕法尼亚州的阿勒格尼山脉的隧道——Spread Networks,这条隧道建设的初衷不是”为了载客,甚至也不是为了运货,它是为了搭起一条光纤,可以把芝加哥期货市场和纽约证券交易所之间的通信时间缩减3毫秒(千分之3秒)。“

”谁在乎这3毫秒呢?答案是高频交易员,他们靠比同行快远远不到1秒的速度买入或卖出股票来赚钱。“

所以,股市的买卖速度超过了光速,光速也跑不过股市的价格变化,交易都以毫秒计,一秒之内可能会完成好几万笔交易。

四、股票是如何发行的?

其实这个坤鹏论在《公司上市之初的股票发行价格是如何确定的?》有过介绍,再这里让我们温故而知新一下。

抽丝剥茧看本质,公司上市发行股票的本质就是获取现金,同时稀释风险。

什么理想啦、未来啦,别太在意这些个哩格楞,它们大部分都是为了那个本质的华丽包装。

那如何让人们愿意买股票呢?

最初的说辞是公司承诺有股息,就是股票的利息,而且必须高于银行存款利息。

除了股息,还有分红,股票就是把公司资产分成N多份,它的集合叫总股本,公司赚了钱,确定可以拿出来给股东分的利润数额,接着按总股本的数量将其分成同样的份数,然后按持股人拥有的股票份数分给大家。

股息和分红虽然让人心动,但投资股票的人大部分对这两样并不太上心,让他们心甘情愿掏钱的主要目的是,股票可以在股市中溢价买卖,甚至一夜暴富,这才刺激。

可以看出,股票其实就是人们创造出来的凭空吸金的手段,完全的金融套路,用虚幻的、不一定能兑现的未来收益承诺,换现金。

坤鹏论曾说过,金融靠的是信用,值多少钱关键在于用户给的信任有多重。

所以,社会愿意给股票出多少钱,股票就值多少钱。

股票算是直接融资,也就是公司直接到社会上获取资金,我们国家这块一直做得不够,造成银行这种间接融资方式一家独大。

这些年,国家不断努力发展股市,甚至在股灾时出面救市,目的就是想把直接融资的份额提高上去,从而稀释银行的风险,毕竟风险分散到千家万户绝对比集中在少数银行那里安全得多。

说白了,股票是一张纸换你手里的现金,如今电子化后,连纸都不用了,全靠账户里的数字就换了你的真金白银。

所以,股票不创造财富,它是社会资金的吸引器、转移器、分配器。

股票从诞生到交易要经历两个市场。

一级市场

是指从计划发行股票到最后销售的整个股票发行过程。

一级市场虽然叫市场,但没有固定的场所,可以在投资银行、信托投资公司和证券公司,或在其他市场上公开出售新股票。

同时,一级市场大多也没有固定的发行时间,通常由股票发行者根据自身的实际需要以及市场行情来决定何时发行。

一级市场由三个主要角色组成:股票发行者、股票承销商和股票投资者。

发行人的发行规模和投资者的实际投资能力决定了发行市场的存量和发展程度;同时,为了保证交易顺利进行,使发行人和投资者都能顺利实现目的,承销和包销股票的中介发行机构代发行者发行股票,并向发行人收取一定的费用,这叫承销费。

这样,发行市场以承销商为中心,作为发行人和投资者的中介,积极开展股票的发行活动。

二级市场

这个我们很熟悉,就是股市,学名叫:证券交易所,提供股票在大众之间买卖流通的场所,上海证券交易所,深圳证券交易所,就是二级市场。

一级和二级市场的关系是相互依存,相辅相成的。

一级市场证券发行与提供的类型、数量和方式取决于二级市场流通证券的规模、结构和速度,而二级市场作为证券买卖的场所,对一级市场上起到了积极的推进作用。

五、厉害了Word集合竞价

1.什么是集合竞价

就像我们之前讲过的基金一样,二级市场也是靠交易佣金供养,所以它们最在乎的绝对不是用户能赚多少钱,而是用户更多,成交量更大,正是这样的目的驱使,集合竞价这个模式就出现了。

2006年7月1日,我们的沪深证券交易所实施开放式集合竞价。

股票集合竞价就是将数笔委托报价或一时段内的全部委托报价集中在一起,根据不高于申买价和不低于申卖价的原则产生一个成交价格,且在这个价格下成交的股票数量最大,然后将这个价格作为全部成交委托的交易价格,也叫开盘价,这个过程也就被称为集合竞价。

上海交易所的集合竞价时间为上午9:15~9:25。

深圳交易所集合竞价时间为上午9:15~9:25(开盘集合竞价时间)和下午14:57~15:00(收盘集合竞价时间)。

交易所规定,9:15~9:20可以接收申报,也可以撤销申报,9:20~9:25可以接收申报,但不能撤销申报。

9:25后,你就可以看到证券公司的大盘上各种股票集合竞价的成交价格和数量。

有时某种股票因为买入人给出的价格低于卖出人报的价格而不能成交,那么,9:25后大盘上该股票的成交价一栏就是空的。

在我国集合竞价时成交价格的确定原则是:

第一,在有效价格范围内选取成交量最大的价位;

第二,高于成交价格的买进申报与低于成交价格的卖出申报全部成交;

第三,与成交价格相同的买方或卖方至少一方全部成交。

两个以上价位符合上述条件的,交易所规定使用未成交量最小的申报价格为成交价格。

如果仍有两个以上申报价格符合条件,取其中间价为成交价格。

再次标一下重点:集合竞价的所有交易以同一价格,也就是交易所电脑计算出来的开盘价成交。

集合竞价主要产生了开盘价,以此完成投资者的委托交易,接着股市进入连续买卖阶段,也就是连续竞价,集合竞价未成交的部分,也会自动进入这个阶段。

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2.什么是连续竞价

而连续竞价就是多个“英式拍卖”+多个“荷兰式拍卖”。

连续竞价可以这样理解:

全国各地的股民连续不断地将各种有效买卖指令从自己的电脑或手机传输到交易所的电脑主机,而交易所的电脑主机也在连续不断地将全国各地股民连续不断的各种有效买卖指令进行连续竞价撮合成交。

3.用个例子秒懂集合竞价

因为集合竞价是个关键的知识点,所以坤鹏论还是来个鲜活的例子讲解一下。

我们将一只股票想象为一种宝石,每股就代表一块宝石,许多人拥有这种宝石,而还有许多人想买到它。

二级市场可以看作是宝石交易市场。

这里有三种人:市场主办方;卖家;买家。

这里的交易规则为:

不管是买方还是卖方都要出价,买方出自己的买价,卖方出自己的卖价;

大家都是把自己的价格报给市场主办方,由它来完成匹配工作;

买卖的单位是100块宝石起,大家的出价也是按100块宝石的价格计算;

只要买价和卖价匹配,交易就成功,市场主办方负责将宝石交给买方。

假设有6个人在市场中买卖宝石,3个人买,3个人卖。

卖家1号说:我的宝石不低于10万;

卖家2号说:我的宝石不低于20万;

卖家3号说:我的宝石不低于30万;

买家1号说:我的出价不高于5万;

买家2号说:我的出价不高于15万;

买家3号说;我的出价不高于100万。

如果没有集合竞价的话,显然,买家1号是买不到宝石的,因为他的出价低于任何一位卖家的报价。

买家2号可以和卖家1号达成交易,但无法和其他卖家成交。

买家3号则可以选择任意一个卖方的宝石。

在这个交易市场中,买卖双方的报价都是有暗号的。

卖方:ASK

就是问对面的买方,我的出价是这个,你们要不要?

买家:BID

竞价的意思,就是问对面的卖方,我能出这个价,你们卖不卖?

当卖方和买方出的价格有重合时,意味着双方谈妥,一个新的交易就成功了。

这个时候的价格就是股票成交价,也就是此时此刻的股票价格。

需要注意的是ASK一般都会比BID稍稍高一点,因为没人做亏本买卖。

交易成功一笔,就要给市场主办方一定比例的佣金,市场主办方全靠这个存活,如果它想赚更多佣金,自然希望成交越多越好,尽量保证交易的成功率。

同时,交易量大,也可以尽可能多地满足股东的交易需求,保持股市活跃,同时券商也能得到更多佣金。

那么,该如何做呢?

首先,让价格尽量合理,杜绝乱开价的现象;

其次,要高价低配,也就是买方最高配卖方最低;

最后,维护好市场秩序,进来的人如果太多,势必很乱,而且确实不可能谁都进来,实在没那么大地方,那就发展代理业务,管理代理商比管单个人要容易得多。

所以,市场主办方采取了两大措施:

第一,采用了集合竞价的模式

主办方在每天开市前就提前把买卖双方的报价全部统计出来,然后根据不高于申买价和不低于申卖价的原则,由电脑计算出一个统一价(开盘价),且在这个价格下成交的股票数量最大,这样就尽可能地照顾到更多人,让成功交易的人数最大化。

所以,股市每天都会分成两个阶段,开盘前的“集合竞价”,用来确定开盘价;开盘价确定后就是“连续竞价”,直至收盘。

人类就是这样,永远逐利、永远趋利,哪里有钱,哪里就有无穷无尽地脑力投入,就像股市,人们几乎把能研究的边边角角都研究了个透,像集合竞价这块,你去搜索,肯定会有人告诉你,搞懂集合竞价,炒股赚钱不再愁。

坤鹏论大致看了看,有没有道理,肯定有,但管不管用,不一定。

这里挑一两个所谓的“秘技”说说。

据说,有些主力、游资或是大户会在9:15~9:20期间挂大单买入,引诱散户,到了9:20单子被他们偷偷撤了,这种股票很可能会跌,不要碰。

如何在集合竞价填单,这是个学问,比如9:15填单,结果看到股价越来越低,等你犹豫的时候已经过了9:20,撤单已经来不急了,最好的填单时间就是9:25前,时间越接近9:25越好。

价格如何填写?因为集合竞价先是价格优先,然后才是时间优先,所以只要在9:25之前报比当时价低一毛钱肯定成交,有人担心,是不是报的低了,自己就亏了,放心好了,你毕竟是散户,你的影响很小,如果成交,肯定是开盘价,不用担心自己的价报的低,报低是为了肯定能成交。

而开盘之后的连续竞价中的价格变化就是大家想问的股价了。

也就是在电子显示屏上每分钟刷新的数字。

连续竞价就是一系列“英国式拍卖”与“荷兰式拍卖”。

不管是集合竞价还是连续竞价,都要符合三个原则:

价格优先、时间优先、交易量最大。

价格优先大于时间优先,也就是谁出钱多,谁是大爷,可以走VIP通道,先来。

而时间优先,可以激励买卖双方尽早报价交易,早报早得利,而不是待价而沽。

成交量最大原则主要是在集合竞价阶段,同时要不违反前两个原则,定出一个价格,保证交易成功的数量最大化。

第二,让券商做代理商

股票交易所,其实就跟农村赶集差不多,都是人们约定在同一个地方大量交易。

但是,如果所有股民同时都在股市里交易,那得要多大的地方才盛得下呀。

所以,股东一般会委托中间商代理,替他来买卖股票。

这个中间商代理,就是券商了。

而券商的代表,或者说是员工,就是场内交易员,俗称“红马甲”。

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早期没有远程自助交易,所有的客户交易指令都是通过电话报给交易员,由交易员敲进交易所的交易主机内撮合成交的。

在证券交易所里,一线柜台员工穿的是黑色马甲,交易所交易员穿的是红色马甲,交易所管理人员穿的是黄色马甲。

当年这么设计并不符合国际惯例,是具有中国特色的红黄马甲制度。

其实,红黄马甲的产生是一种误会和巧合,当时因为上海证券交易所大厅的色彩为冷色调,如果交易人员穿红色,那么整个市场的色彩比较鲜艳,气氛就显得比较有活力。

结果负责服装的同志去买布做马甲的时候,看黄颜色比红颜色好,就自己擅自决定买了黄布。

但是黄布并不符合要求,只好重新买红布去做。

到交易所开业的时候,因为已经做了几件黄马甲,因此临时决定交易所人员穿黄马甲。

一次错误的购买后为了节省原料,才产生了后来的红黄马甲。

所以全世界的证券交易所里,只有中国有红黄马甲之分。

以前一些关于股市的电影或电视剧中,里面有穿红马甲的人,他们就是券商的代表。

他们在交易所里替委托人买入卖出股票。

而且,不是一个股东配一个红马甲,一个红马甲基本上要处理多个股东的交易委托。

不过,随着互联网的发展,红马甲已经基本退出交易所了。

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4.投资者的委托方式

委托方式则会按照价格形式,分为市价委托和限价委托。

市价委托就是股东急于买入卖出时,为了尽快买入卖出股票,把定价权力完全交给券商。

当时市场是什么价,就按照这个价成交。

哪怕是天价,也要成交,同时券商不用负任何责任。

常见于股市大涨或崩盘。

由于股东放弃了定价权,市价委托可能会造成很大损失。

所以它并不常见。

限价委托就是股东自己把握定价权。

买入股票时,以不高于某个价位买入。

卖出股票时,以不低于某个价位卖出。

这种委托方式保障了股东的收益,比较常见。

好了,今天就说到这里,希望大家能够因此而对股市的运作有更清晰地认知。

坤鹏论猜测,肯定会有老铁抱怨,你怎么每次都写这么多?

在这里再稍微谈谈我的想法,首先,写文章最受益的不是各位老铁,而是我自己,又不用它赚钱,就是尽量让自己多学点,印象深刻,内化于心;其次,坤鹏论发现网上有些知识存在谬误,正好一次性地纠正一下;再次,我都不嫌累,您还好意思嫌烦吗?哈哈!最后,既然你都花时间看了,再多花个五分八分钟的,就能了解更多,何乐而不为呢!

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