如果你没有找到一个当你睡觉时还在挣钱的方法,你将一直工作到死!

 ——沃伦·巴菲特

坤鹏论:中国股市做价值投资?你是来搞笑的吗?-自媒体|坤鹏论

中国股市到底适合不适合坚持价值投资?

这个问题,从1996年1月24日《上海证券报》首次向中国股民介绍巴菲特和价值投资概念后,就一直在争论,喋喋不休。

甚至有不少人像《黑天鹅》作者纳西姆·塔勒布认为的,巴菲特不过是一个随机游走状态下,运气特别好的傻瓜。

还有人表示,巴菲特的成绩全靠国运,他自己也曾说过:“最好的生意一定是跟着国运一起成长。”“所有投资都是赌国运!”而巴菲特幸运地生在这个美国称霸世界的时代,又幸运地遇到了美国长达10多年的牛市。

坤鹏论:中国股市做价值投资?你是来搞笑的吗?-自媒体|坤鹏论

古人云,兼听则明,人都有自负的弱点,只有狠下心来多听听刺耳的反面意见,才能更好地修正自己的认知,就像对于投机的看法,坤鹏论也是在学了哲学,并写完那篇后,才真正客观地看待投机,从而坚定了自己的价值投资之路,其中原委实在是智商不够,精力不足,既想好好工作,又希望股市赚钱,鱼和熊掌岂能兼得,人若贪心,哪个都做不好,得不到。

之前坤鹏论说了不少价值投资的好话,今天就来整理一下各路“批判”价值投资在中国的言论,看看大多数人的道理。

本以为会很快写完的文章,结果成了“不写不知道,一写吓一跳”,对于价值投资不适合中国股市论点相当多,甚至到了罄竹难书的地步。

一、中国股市就是信贷市场

据权威机构调查显示,尽管十多年过去了,中国股市仍然以散户为主,99%的占有率似乎一直在原地踏步,没有长进。

中国股市为什么韭菜如此茁壮,割了一茬又一茬,并且依然生生不息?

为何每次都是被收割的命,离开时诅咒发誓再也不回伤心地,但只要有个风吹草动,涨势刚露尖尖角,就又迫不及待地回归?

是中国的股民最勇敢吗?是中国的股民最有钱吗?要不然怎么还是有那么多散户敢于踏入死地?

有人认为,这是因为中国股市本质就是信贷市场,而且还是带有准刚性兑付的信贷市场。

啥叫刚性兑付?

通俗点理解就是,你投资了一款理财产品,到期后该机构或平台按合同约定给你返还本金和收益,不管发生任何风险,机构或平台也要给你兜底,保障你的本金和收益不受损失。

以前这个词经常被用在信托产品,因为信托牌照相当珍贵,即使收益有损,信托机构也会保本保收益地给客户,关键之关键就是要保住牌照,小不忍则乱大谋。

所以,刚性兑付总结下来就5个字:保本保收益。

当然,说股市刚性兑付夸张了点,所以坤鹏论在它前面加了个“准”字。

首先,中国的股票很难退市,自2001年第一批公司退市以来,累计“终止上市公司”数量共95家,这一数量低于成熟市场超过10%的退市率。

其次,历史和现实都已经证明,中国的股票再烂也不会跌到几分钱,甚至越垃圾的股票,越容易成为游资的标的,获得被爆炒翻身的可能,这就导致散户进入市场,基本没了后顾之忧,真跌了,大不了忍着放在那里,等待奇迹发生的那天,好在中国股市一直不负众望,奇迹不断被见证着。

过往的历史告诉我们,只要死扛,几年后,又是一条好汉!

就是这种周而复始的现实案例,最终就让韭菜可以肆无忌惮地参与这个市场,最坏也不会坏到鸡飞蛋打,竹篮打水,这种保底的存在,再加上人固有的赌性,以及专家、媒体的不断忽悠,使得中国绝大多数股民哪怕在这个市场总是亏得倾家荡产,还是敢前仆后继毅然进入。

也正是这个有保底的市场,再加上投机横行,每次牛市,价值股根本不显山不露水,反而是妖股、垃圾股直接上了天,而到了熊市,大家一起跌,价值股也同甘共苦,至于跌幅,无非是五十步笑百步的区别。

正是这样的过去,这样的历史让散户一直坚信着,这个市场不是他们能力不行,而是因为运气不好,心态不好,沉不住气,如果当初老子不割,不乱操作,不干什么,不干什么,老子就牛逼大了,于是死了还愿意借钱进来不断地玩。

因为有保底,甚至大概率能还魂,价值投资一再强调的风险,一直被奉为第一名言,巴菲特更将其视为自己投资哲学的85%的“第一,不能亏钱,第二,记住第一条。”似乎总是显得那么不合时宜。

所以,还搞什么无聊透顶、买了就长期持有的价值投资呀!

坤鹏论:中国股市做价值投资?你是来搞笑的吗?-自媒体|坤鹏论

二、中国股市是审批制,壳值钱

中国股市还有一个保底,那就是壳,就算真成了垃圾ST,光是壳也值个几亿。

目前的A股,是审批制(核准制实质是审批制)下的估值。

审批制带来了“上市名额的稀缺”,所以必然产生溢价(泡沫)。

这个溢价,就是“壳价值”。

比如一家上市公司,即便资不抵债面临破产,仍然可以卖壳,起码能卖个几亿大洋。

这个保底价值,就是审批制下的“壳价值”,或者是“审批泡沫”。

即使你专门做投机,也不用担心输个精光,因为你手里的股票有几亿的壳价值垫底。

先不说会不会被游资爆炒,就是未来被另一家牛逼企业借壳了,一下子就土鸡变凤凰,又可以得瑟起来了。

所以,在股市中垃圾股一样有人买,有的时候是得到消息,可能会被借壳,还有就是股价相比其壳价值超值了,那就先屯上等待未来被借壳的那一天,也正是因为股民有这样的心理存在,所以我们不难理解,为什么再烂的股票一样有交易,就是这个道理。

另外,之前在美国股市历史中出现过的重组把戏,在A股还在上演,所以,即使有些快不行,甚至奄奄一息的股票,还可能被重组这个急救大招给重新救起。

看过坤鹏论写美国股市历史的老铁知道,这种重组在股市上可以实现1+1>2的效果,不用多花一分钱,就能在短期内提振股价,对谁看上去都是好事。

尽管这招在前些年有点被用滥,但偶尔搞一次,或是解释得大义凌然,股民往往也接受,毕竟大部分股民看短线,而不会看长期。

所以,从这方面看,A股确实是当今最合适散户投资的地方。

有人说,“你在中国股市赚不到钱,只能怪自己。”

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三、市场规则和美国不一样

有老铁会问,美国股市也有壳价值吗?

答案是没有,这主要是中国股市和美国股市的市场规则造成的。

美国股市是做市商制度,也叫报价驱动制度,而中国股市则是指令驱动制度。

坤鹏论来分别讲解一下。

1.做市商制度

(1)什么是做市商制度

先上个定义瞧瞧:它是由特许交易商向投资者报出股票的买卖价格,该价位上接受公众投资者的买卖要求,以自有资金和证券与之进行证券交易。

也就是说,在做市商制度的股市中,你买的股票是从做市机构那里买的。

所以做市商制度也称庄家制度或造市商制度,是国际成熟市场中较为流行和普遍认同的一种市场交易制度。

通俗讲, 股票成交价格的形成由做市商决定,投资者买卖股票都以做市商为对手。

做市商就像是股票和股民之间的中间商,它有钱有股票,买卖还都得通过它。

目前,做市商制度已被许多成熟证券市场广泛采用,诞生于1971年2月8日的“全美证券协会自动报价系统”(NASDAQ系统)及其场外市场堪称全球做市商股市最成功的典范。

(2)它怎么赚钱

做市商制度的生意逻辑就是做市商通过对一个企业进行估值,给企业股票确定一个买价和卖价,然后通过赚取买卖价格间的差额谋取利益。

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(3)它有什么优点

做市商制度在发达证券市场已有48年的历史,其在证券市场所起的作用已获得证券界的共识:

具有活跃市场、稳定市场的功能,依靠其公开、有序、竞争性的报价驱动机制,保障证券交易的规范和效率,是提高市场流动性和稳定市场运行、规范发展市场的有效手段。

做市商制度具有以下优点:

坐市:当股市出现过度投机时,做市商通过在市场上与其他投资者相反方向的操作,努力维持股价的稳定,降低市场的泡沫成份。

造市:当股市过于沉寂时,做市商通过在市场上人为地买进卖出股票,以活跃市场带动人气,使股价回归其投资价值。

监市:在做市商行使其权利,履行其义务的同时,通过对做市商的业务活动监控市场的变化,以便及时发现异常及时纠正。在新兴的证券市场,这是保持政府与市场的合理距离,抵消政府行为对股市影响惯性的有益尝试。

(4)谁能当做市商

做市商必须具备以下条件:

雄厚的资金实力,这样才能建立足够的证券库存以满足投资者的交易需要。

具有管理证券库存的能力,以便降低库存证券的风险。

要有准确的报价能力,要熟悉自己经营的证券并有较强的分析能力。

所以,做市商是需要特许的,国际上的做市商通常由较大的金商或银行来担任,如伦敦现货市场五大金商与瑞士三大银行是全球最典型的做市商。

(5)为什么做市商制适合价值投资

因为散户是和做市商为对手,所以基本没什么散户有自信能炒赢机构。

于是,大家只好听话地一起研究价值,市场稳定了,健康了,价值投资也就给力了。

这也是为什么美国股市100多年来的股灾次数比我们20多年的A股股灾次数还少的重要原因。

当然,如果公司不好,在美国股市将非常惨,不仅会被做空者盯上,常常能跌到你都不敢看。

2.指令驱动制度

开市时开市价格由集合竞价形成,随后交易系统对不断进入的投资者的交易指令,按价格和时间排序,将买卖指令配对竞价成交。

简单说,这个制度就跟拍卖似的,哪个出价高就卖给谁,股民互为对手盘,哪个大哪个牛,哪个狠哪个强。

我们可以想想现实中的拍卖场,如果没去过,就回忆一下电影里的场景。

第一,人很多,其中不少人的目的就是奔着捡漏投机赚大钱来的。

第二,有点乱糟糟,互为对手,都是散户,大家都举牌能不乱吗?

第三,现实的拍卖如果遇到对手,经常会陷入心理战,心理强大者胜。

第四,搞联手,打掩护,或是安排马甲哄抬价格,这种事经常在拍卖中出现。

第五,拍卖常常会拍着拍着,参与者常常会失去理性,无脑出价,沦为赌博,炒炒炒,最终价格往往比实际价值高出不少。

第六,当然,最后赢家永远是出价最高,最有钱的那个。

各位老铁,如果你把上面这六点安到咱们的股市,是不是也相当贴切?

所以,有人认为,中国股市,要看懂中国特色,了解中国股市文化,尊重本土炒作规律才能成为赢家。

既然A股是个拍卖场,那炒炒炒才是主旋律,游资和机构们先搞明白了,所以他们都成了鳄鱼,而他们惯用的伎俩则是对题材的超前预期炒作,即使有例外,比如:遇到政策等原因没来得及炒,他们也会补炒,然后A股就回还以“补涨”。

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四、中国股市脱离了股票的本质

坤鹏论曾说过,只有一直坚守本质才能成功,但世间很多事情却从一开始就容易跑偏,因为从开始和短期看,捷径总是最省时省力的选择。

但是,不从本质和根源上出发,无论怎么做,怎么努力,最后都会沦为耍流氓。

亚里士多德曾说过:“在任何一个系统中,存在第一性原理,它是一个最基本的命题或假设,不能被省略,也不能被违反。”

通俗地翻译过来就是,任何事物的存在,任何现象的发生,都不是无缘无故的,其背后一定存在一个本质原因。

特拉斯创始人伊隆·马斯克特别推崇第一性原理,他这样说道:

“我们运用第一性原理,而不是比较思维去思考问题是非常重要的。我们在生活中总是倾向于比较,对别人已经做过或者正在做的事情我们也都去做,这样发展的结果只能产生细小的迭代发展。第一性原理的思想方式是用物理学的角度看待世界,也就是说一层层拨开事物表象,看到里面的本质,再从本质一层层往上走。”

这是他眼中的“第一性原理思维模型”:回溯事物的本质,重新思考怎么做。

那么,股市的第一性原理是什么?它的本质是什么?

坤鹏论认为,应该这样简单而通俗地理解:

我要做一件事,钱不够或没有钱,于是我把公司贡献出来分成N多份——股份,然后告诉别人,我要做的事是什么,未来肯定赚大钱,发大财,如果你信我,那就购买我公司的股份,成为股东,自然,这件事也就成了你的事——股东的事。

当然,大家是股东,就有权利监督我、批评我,目的自然是共同努力、群策群力把事情做成。

如果成功了,皆大欢喜,大家一起大碗喝酒,大块吃肉,如果做不成,股份也就一文不值,你投入的钱随风而去。

所以, 股市的第一性原理就是做成某件事,其本质就是运用资本手段促成某件事。

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那中国的股市是不是坚持这个第一性原理,坚持这个本质呢?

客观讲,大A股的本质是国家实施产业政策、产业扶持的重要融资平台,甚至有人这样评价道,A股 = 国企融资平台。

也就是说,融资成了A股的本质,干成干不成事,似乎没有人关心。

股民的钱被拿去补贴企业发展,但企业到底可以发展成什么样,基本没有任何监督,也没有任何束缚和限制,因为我们没有最基本的做空机制,退市制度也只是个摆设。

只要中国股市是这个第一性原理,这样的底层逻辑,那就完全缺失了价值投资者最关注的成长和成功,价值投资坚守的根基,也被其认为最值得骄傲的部分,竟然成了最不靠谱。

夸张点说,上市融资后,做得好不好,全靠觉悟,全凭自觉。

既然如此,股民花钱投资,也就成了搏一把好彩头。

搏到了,那就是大把的盈利;搏输了,那就当韭菜、自认倒霉。

至于企业的分红、股民作为企业所有者的权利等,也就不要多想了。

不过,幸运的是,还是有不少企业家明白事理,要不然就算巴菲特来了也得哭着走开。

再往深里思考又会引申出更大的话题,有专家评论道,“大A目前其实遭遇到了一个根本性的内在矛盾,即,国家产业政策与国家降杠杆政策之间的巨大张力。”

要坚持国家产业政策来补贴企业拼产业升级,那么就注定大部分企业的投资很有可能会亏本。

因为,产业升级不是说出来的,而是靠市场本身的竞争所必然导致的。

同样,如果要坚持降杠杆、积极发展市场化极高的直接融资,那就得按照市场化的要求去执行。

“国家在股市里的角色只有一个——保护投资者,至于产业政策补贴的目的必须放弃。因为,这个选择应该由市场来作出,而不是靠有形之手去引导。”

但是,我们似乎还无法摆脱十全十美,什么都要的逻辑,所以这个底层逻辑的根本张力,目前无解。

专家表示,“这个无解就决定了不可能有什么长牛,也不可能什么价值投资。”

真让人桑心,难道真的只有捞一把就走,才是唯一活下去的策略吗?

小段子

大A最经典的三重劫

赌国运情劫——用情怀代替理性,用荷尔蒙的炸裂代替分析,最终被割了;

梭哈情劫——动不动重仓,本以为自己可以一把梭哈翻盘,最终被人家割草;

内幕情劫——总以为有了内幕,自己就可以横走看世界,可最终你就是消息的受害者;

大A,大A,小赌怡情,大赌伤身,豪赌伤肾。

五、有价值投资潜质的股票太少,企业寿命大多很短

不管是历史原因,还是股市制度的原因,亦或者发展时间的原因,再或者什么其他原因,反正我们目前的一个不争事实是,中国股市中的好公司太稀少,又好寿命又长的公司更是凤毛麟角。

坤鹏论曾统计过一个数据,按照比较严苛的价值投资考核标准进行筛选:连续五年毛利率>30%;连续五年ROE>15%;连续五年ROA>10%;连续五年ROIC>15%,结果我们的大A股没有一只股票符合。

在将ROE和ROA的年限改为四年后,才有40只股票符合。

如果再增加PE<15用来过滤一下哪些股票没有被高估,值得现在买入,也就是标准为:“连续五年毛利率>30%;连续四年ROE>15%;连续四年ROA>10%;连续五年ROIC>15%;PE<15”,结果为0,只有改成PE<17的时候,才有9只股票符合。

股市中一些价值指标就是最客观的照妖镜,只要上相关网站一搜一查,结果立显,坤鹏论曾在《按这样的标准 泱泱A股没有一只股票可投》一文中列出了我们的神奇公式,有兴趣的老铁可以去看看。

当然,以上的结果导致做价值投资将面临一个很现实的问题,可以投的股票太少,少到只能盼星星盼月亮等着股市大跌,熊市横行时,才有机会动一动。

再加上许多公司上市之前就不咋滴,上市的目的就是圈钱割韭菜,价值投资者的“菜”实在少得可怜。

另外,有人说,买股票有必要搞得那么严格吗?

但有句名言告诉我们:你对自己越苛刻,生活对你越宽容。

“投资真的不应该想着不劳而获,而是应该沉静下来磨砺自己的能力和技艺,自己牛逼了,就相当于对手变弱了,赚钱是水到渠成自然而然的结果。”

适者生存,大概率下,你改变不了世界,也改变不了别人,唯一能改变的只有你自己。

这就是伟大的逆向思维。

六、挺多上市公司大大的坏了

毋庸置疑,中国上市公司有不少坑货,它们上市的目的相当“纯洁”,除了圈钱,就再没有其他了。

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1.猖獗地造假、还造假、再造假

咱们很多上市公司虽然业务不灵,但造假技堪称世界一流,而且有着美国股市200多年的参照,其中曾涌现出的各种骗术至今屡试不爽,所以,我们不少公司上市前造假,上市后接着造假,连续多年坚持不懈地造假,而且造假花样百出,创意无限,有人给总结了一下,高达13种!

其中,虚构利润、提前确认收入是上市公司最常用且涉及最多的造假手法。

坤鹏论认为,从人类历史金融骗局不断故伎重演,常常只是简单的换汤不换药看,金融类的骗局关键的关键还是抓人性,玩心理,而金融属于经济,所以现代经济学假设人是理性的,从一开始就错了。

有数据统计显示,在1997~2018年这22个完整会计年度,仅有2003年、2008年、2010年和2011年的违规造假案件较上年有所减少。

而自2014年以来,上市A股每年的违规造假案件均呈现出快速攀升态势。

仅2018年度,涉及信息披露虚假或严重误导性陈述的违规案件就已“破百”,达到169起,而2019年一季度,违规案件目前就已暴露了28起。

比如:蓝田股份曾创造了史上最大造假案,1999年的业绩调整前是18.5亿元,调整后是0.2亿,2000年调整前是18亿万元,调整后只有0.4亿元。也就是说有10几亿都是造假。

再比如:2001年,号称蓝筹股的代表、中国股市的奇迹——银广夏,它从1999年开始不到两年上涨近10倍,结果这个响当当的大蓝筹根本就是串通会计事务所,从生产到出口全部伪造,一条龙服务,虚增的利润超过7.7亿元,当时,市场一片哗然,随后市场里出现了连续15个跌停,短短时间跌幅达到80%。

还比如:辽宁獐子岛的扇贝非常神奇,2014年价值10个亿的扇贝突然消失,企业业绩大变脸,从预盈变成了亏损约8个亿,2017年,扇贝又来了一次集体游走第二季。

为什么上市公司敢如此肆无忌惮地造假?

关键就是造假成本很低,我们的《证券法》第一百九十三条规定,上市公司财务造假,监管机构罚款金额最高60万的处罚规定。

而像小燕子赵薇那般毫无底线地割韭菜,不止一项罪名,加起来才罚70万元。

60万,就算是70万,也只是毛毛雨!

而且,这么多年,因为造假退市就没几个。

中国股市成了造假的天堂。

价值投资者秉承的真实、诚实很难找到,还咋搞价值投资?!

好在前些天的大会决定了,重罚“财务造假”“割韭菜”将纳入全国人大立法工作。

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2.几乎都在质押套现

去年底,A股全面陷入质押危机,当时那数据吓人一跳,一共3500多家上市公司,有3453家进行了股票质押,占比高达97.96%,没有进行股票质押的公司,不足百家。

质押市值为4万多亿!

曾经,为了防止踊跃出现的大股东套现跑路,于是监管出了相应的规则,但上有政策下有对策,只要和钱相关,人类的智慧无穷,于是质押股权成了新招,很多大股东在质押股权的时候,就没有打算赎回来,即便质押的时候有折扣,他也划算。

3.商誉这个大猪头

去年,商誉也险些成了股市崩盘的大雷,2018年三季报显示,A股3573家上市公司商誉高达1.44万亿,有21家公司商誉占总资产比重超过50%。

这个曾在20世纪60年代牛市阶段被美国公司玩烂的招数,我们不少上市公司很纯熟地学过来欺骗投资者,这个骗局频发的时间点就是2015年那个大牛市。

4.股市一好就花式减持套现

虽然巴菲特从未说过“没有任何一个人能依靠做空自己的祖国赚钱。”

但是,他却明确表示过,股东和高管大量减持的公司不是好公司,同样,这样的高管也不会是好高管。

可是,我们上市公司的大股东、高管们却一直在想方设法减持,只要一有机会,就伺机而动,那执行力根本就是不畏风雨,哪管舆论,更不会考虑小股东的权益,绝对是不管不顾地减减减。

你看,这轮反弹就出现了一个怪现象,A股白天涨停潮,晚上减持潮!潮起潮落!

截止3月12日,2019年已有419家上市公司,累计发布777份减持计划,计划减持上限市值达934.87亿元。

减持的套路也令人大开眼界,不要脸也算是到了极致。

比如:华宝股份表示,每10股派息40元,给股民发24亿大红包!

如此大方到了让股民不断擦眼睛都不敢信的程度。

但是,它2018年净利润怎么只有12亿?赚的还不到分的一半?

上市公司马上回应,哪怕动用公司61亿元的货币资金余额,也要给大家分红!

事实是,公司大股东以81%持股,抽走了24亿中的20亿。

这是分红吗?这不就是套现,掏空公司吗?

还有中兴通讯,拟用公司股份认购基金,去年它就搞了这么一出变相套现,有案底。

从历史上看,每次上证指数大幅上扬的时候,都是减持的高峰期,此情况在2015年尤为明显,曾出现了连续两个月的减持金额均超过千亿的情况,在随后的减持新政出台后,叫停了股东减持,随即减持金额出现了断崖式的下跌。

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七、咱们再来看看自由现金流

坤鹏论以前在《为什么巴菲特的终极秘技都知道 却很少有人谈起》介绍过巴菲特最秘密的武器——自由现金流折现估值法。

巴老爷子说过,建议大家不要太关注净利润数字,如果有需要,他甚至可以将利润调整出任何想要的数值。

坤鹏论曾在多篇文章中讲过,现金流更为接近经营本质,如果有良好的自由现金流,哪怕年年亏损,企业也可以继续存活,甚至还有资金做研发、投资和业务扩展,这也是为什么价值投资者估值时常常是对自由现金流进行折现。

那么中国上市公司的现金流如何?

这两天正好看到了一篇文章对A股上市公司的现金流进行了总结,坤鹏论把其中一些重要数据拿过来,让我们瞧瞧真相。

时间是从2011年到2017年,共七年,选取A股的公司,2560只个股。

自由现金流:1190股在7年的总股东自由现金流为负数,占比达到46.8%。其中,有334股的自由现金流净流出超10亿元、有43股的自由现金流净流出超50亿元、10股净流出超100亿元。

经营现金流:有504股的总经营现金流净额为负数、呈现净流出状态,占比达到19.69%,70股净流出超30亿元,46股净流出超50亿元,18股净流出超100亿元。

如果说企业在扩张期,导致自由现金流为负值,也算个说法,情有可原,那如果连经营现金流在7年中都为负数,这实在说不过去。

因为,经营现金流只衡量通过经营活动获得的现金流,如果连经营活动都在吞噬现金,那这样企业的存在价值值得质疑。

另外,除金融股外,还有不少企业在玩金融技巧,虽然经营现金流为负,但筹资现金流与投资现金流为正,从而将净现金流拖至正数。

也就是说,主营业务已经不能创造现金流,但企业可以通过投资与融资活动,在7年中获得正的现金流。

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八、做个小总结

通过上面一件件,一桩桩有实锤的控诉,也可以明白,为什么在过去的几十年,中国的资本市场没有替普通老百姓创造财富。

虽然今年的A股大涨了20%,上证指数回到了3000点,但和07年6000多点的最高点相比,依然下跌了一半。

中国A股市场诞生于1990年,而早在1992年上证指数就曾经涨到过1400点以上,27年才涨一倍,连物价都远远没有跑赢。

和时间交朋友的价值投资,结果却只能问“时间都去哪儿了?”

所以,被许多专家,特别是价值投资者们推崇的指数基金也同样变成了笑话。

中国股市就是一个赌场,99%是散户,1%是类似庄家的主力、游资、机构,赌场从来不会让散户赢,中国股市也一样。

中国的牛市或反弹,往往是妖风大作,涨最多、涨最猛这种事很少会落到价值投资者青睐的股票身上。

所以,熊市里,全都高唱价值投资,牛市一来,99%的股民立马华丽转身,还留下一地的鄙视。

确实,不管黑猫白猫,抓住耗子才是好猫,只要合法合规,怎么赚钱不重要,赚到钱才是王道。

中国股市牛短熊长,价值投资者熊市不赚钱还买买买,牛市再憋着不赶紧赚钱,除了傻,还有什么词更贴切呢?

能看到这里的老铁才是真老铁,坤鹏论是不是让你们很失望?你肯定在想,说好的一起价值投资,说好的十年翻十倍,怎么说叛变就叛变了?

老铁,不要对坤鹏论失去信心,因为明天还有大反转文一篇在路上!

哈~哈~~哈~~~

本文由“坤鹏论”原创,转载请保留本信息

坤鹏论

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